人行突減準備金 政策緊轉鬆

【經濟日報專訊】環球多國央行昨晚突然聯手出招，增加市場流動性。人民銀行（中國的央行）宣布調低存款準備金率0.5個百分點，是近3年來首次調低；美國聯邦儲備局為首的全球6大央行，聯手降低美元隔晚互換利率半厘，歐美股市應聲飈升。

有分析指，內地調降準備金率的時間較預期早，或意味在環球經濟積弱不振之下，經濟下滑速度可能比預期嚴重，需馬上結束緊縮政策，轉為營造較寬鬆的政策環境。官方新華社評論指，下調準備金率有助在當前複雜形勢下「穩增長」。

(http://hk.news.yahoo.com/%E4%BA%BA%E8%A1%8C%E7%AA%81%E6%B8%9B%E6%BA%96%E5%82%99%E9%87%91-%E6%94%BF%E7%AD%96%E7%B7%8A%E8%BD%89%E9%AC%86-224449144.html)

古有「七國咁亂」，今有「七國救市」！

老外們降低美元隔晚互換利率，可能可以令歐美各銀行們的日子不用過得那麼苦，但對當前的歐債問題無實際作用，沒有實實際際的解決方案，這措施只算是聊勝於無。

但中國調低存款準備金率就唔講得笑！

之前溫總望著越來越惡劣的國際經濟環境及中國經濟數據，都只敢保守地拋出「適時適量預調微調」八字真言，代表調控政策可以不用抓得那麼緊，但仍絕不肯給市場一個「放水啦！」的 false hope。這次竟然會不動聲色突然調低存款準備金率！

經過2008年至今的經濟過山車日子，大家應該相信大陸的官們一點都不比歐美的蠢，阿爺一人話事不論是 efficiency or decision making 都比那些各懷鬼胎的歐美政客來得好。所以阿爺決定撳掣減存款準備金率時，當然知道這有莫大的「放鬆」象徵意義，市場中人的 expectation 會因為這個決定來個 180 度大逆轉：由「阿爺睇住中小企死都唔放水」變成「憧憬會越放越有」。

我相信這次可能是配合歐美六央行的一次性行動，即短時間內未必會再有放水行動。但我認為更重要是這次行動代表了阿爺明顯表態已經收水完畢，政策逆轉已經開始，而美國與香港股市的超級大反彈亦附和我的看法。

歐洲那邊的風景如何我管不到，但大中華這邊臨界點已到，個市當然不會一步到位，但戰友們不宜看得太淡。