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股價警號 大股東質押股份

撰文:親切的金子
欄名:股海淘金

過去一周恒指升勢強勁,屬反彈還是轉勢,暫時難下定論。多得伯南克的金口一開,市場即時忘了退市陰霾、人民銀行收水、中國6月出口創出44個月來最大跌幅、國際貨幣基金調低全球經濟增長等等壞消息。股市之不理性可見一斑。

質押股份或會被斬倉

上周另一個親切的金子有留意到的消息便是紫金礦業(02899)的大股東閩西興杭把紫金約10.32%的股份抵押給國內兩家券商。

一般讀者未必會留意這類消息﹐但其實大股東質押股份給證券行是一個警號,因為證券行可以股份作抵押批出貸款,若被抵押的股份價值下跌,證券行便會斬倉,將股份全數沽售,導致股價大幅下瀉。

陰謀論者更認為,接受抵押股份的證券行會故意質低股價,然後以斬倉為由將股票以賤價拋出市場,讓其相關親朋戚友掃入該批股票,變相以2、3折價錢接貨,獲取暴利。當然,這些只是猜測,天仙局一般設計精密,外人事前不可能得知,事後亦無可奈何。

近年比較經典的大股東質押股份被斬倉事件有2011年的融信資源(00578前身為中國煤層氣),斬倉當日股價爆瀉87%,股票易手後即日反彈54%,一來一回2億便袋袋平安,好過去打劫。這類型的事件不時出現,沾手的散戶就算不是輸清光,最少亦甩皮甩骨。

押股公司要警惕

即使抵押股份沒有被斬倉,亦不見得往後股價表現會神勇無比。首先,大股東要拿上市公司股票抵押,即是本身已陷財困,證明其理財能力有問題。

二來,大股東既要解決其個人財政問題,又焉有精力放在公司業務上呢?看看博士蛙(01698),大股東於2010年12月將股票按給瑞銀後,3年下來,股價下跌74%,散戶欲哭無淚。另一隻金子有投資過的瑞金礦業(00246),大股東抵押股票予銀行後即辭任董事﹐而瑞金亦於不久後停牌,至今超過2年。

所以,金子認為紫金是次押股雖然對公司暫無實質影響,但長遠來說卻可能是一個警號,有持貨的讀者務必小心留意其最新事態發展。

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親切的金子 曾服務於國際投資銀行,擅長衍生工具投資,亦喜歡以投行估值方法,選擇優質股。經國際認可機構評定智商130以上。

(http://www.hket.com/eti/article/1a871e77-d4b0-4e55-848f-269ce1e33b7f-374458?section=015)

博士蛙 瑞金礦業 紫金礦業

不論是押股還是借股給投行 / 銀行,通通都是死路一條!!!

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