9內銀沽空319億 後市蒙陰霾

內銀股作為投資中國經濟頭號「替代品」，於外資沽空衝擊下自首當其衝。本港掛牌的9家內銀股，最新沽空淡倉高達319億元，較3月初急增逾一成，可見投資者對後市升跌仍半信半疑。

內銀股由去年9月起的半年，普遍累升逾四成。摩根大通3月中認為，銀行體系流動性趨緊，加上非銀行貸款的增長快速，都令政策變得更不明朗，更建議沽空內銀股。

民行淡倉達70億 平倉需18天

多隻內銀股的沽空，亦自3月開始急升。據證監會數據，中行（03988）於3月1日的沽空淡倉約31億元，至4月12日已急升至56.5億元（見表）。

民生銀行（01988，季績見A15版）的沽空淡倉，更逼近70億元，為各大內銀股之冠。若以該星期每日平均成交3.87億元計，共需要18個交易日才可將所有淡倉平盤。

「中國大淡友」、對冲基金經理Jim Chanos近日就指，愈來愈多企業藉「影子銀行」融資，中國的信貸制度已難以全面控貨幣流通。同時，他形容中國過往未曾出現信貸爆煲之說為「神話」，指出90年代後信貸大幅增長後，就試過逾四成銀行貸款變壞帳，而銀行目前的資本充足率，並未足以應付潛在損失。

不過，內銀股沽空淡倉高企，亦可成為股價挾升動力。以工行（01398）為例，1月初的沽空淡倉高達71.96億元，其後市場對中國經濟信心增強開始平淡倉，工行股價兩星期內反彈約2.6%，2月初其沽空金額亦於回落至不足50億元。

事實上，投資者會因為整體大市前景未明，而以沽空作部署對冲，以減低大跌市發生時的損失。若市場氣氛轉向，投資者把淡倉平盤，反而更易令股價挾升。

撰文:張沛恆

(http://www.hket.com/eti/article/a39d3886-30ba-4fac-b100-59be2a03ae66-278418?section=001)

我見到這篇新聞後，不是被嚇破膽，而是流晒口水！民行的沽空盤竟然已經累積了這麼多！相等於18天的成交，試問街上還有多少貨可以借於大鱷們沽多一把？相反，當民行股價被挾上時，有「18天」的沽空盤爭相走避，到時就精彩啦~~~ 可能冚淡倉將個股價挾到你唔信！