月頭在這裡推薦了歐陽一心的《期權投機客》給各位對利用衍生工具投資有興趣的朋友仔。小弟自己也二話不說，馬上根據歐陽先生的策略，寫了自家用的 excel model，等待信號試一試！
前 po：期權投機客
小弟根據書中所說，挑選了幾種常見的陰陽燭形態，然後統計過去10年它們出現在不同股份之後相關股份的短線表現，看看有沒有一些形態出現之後，會緊接出現頻率高又具值搏率的走勢。舉例說，假設統計了過去10年騰訊 (0700.HK) 單日大升3%後，有七成例子會5天內再多升10%；那麼當你今天在騰訊的股價圖上看到了一支升了3%的大陽燭後，你會搏它繼續升嗎？以上面假設的數據，有七成再大升的機會，似乎是搏得過！當然，書裡討論「搏唔搏」這論點不是像我這般憑感覺說一句「似乎是搏得過！」咁兒戲，但我就不再這裡花太多時間討論啦，有興趣的朋友認真買本書仔細參詳吓啦！
言歸正傳，8月以來小弟根據這些策略，分別在騰訊、金沙 (1928.HK)和中國海外 (0688.HK) 找到了波幅信號。甚麼是「波幅信號」？就是當某些形態出現後，這些股票接下來的一個星期，沒有特定走勢是向上升還是向下跌，但總之會有大幅波動。遇上這種有波幅的情況，入市策略就是要 call、put 兩邊買齊，搏隻股票一郁就其中一邊大賺！
你可能會話：你玩我咩！call 升 put 跌，put 跌 call 升，倒頭來咪又只是白做！非也非也~ 因為 option 這傢伙，跌有限但升無限，只要看中方向的 call (put) 升超過 200%，就可以完全抵銷了跌盡都只是 100% 的 put (call)，餘下來的升幅就全部都是盈利！所以這是有得贏… 有得贏的~~~ 當然，要一隻 call/put 升 200%，話易唔易，但挑中時機的話，話難亦不是很難。而「時機」這東西，就正正是為何我們要等待信號出現啦！
OK，廢話少講，結果如何呢？
案例一：騰訊 (0700.HK)
信號出現日期：8月9日
翌日開市價：$187.10
預期波幅：5%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $190 call @ $3.25
Long 即月 $185 put @ $2.55
結果：其實揸多了一日，因為知道8月15日收市後出業績。8月16日騰訊開市價裂口打穿 $200！
Sell $190 call @ $9
Sell $185 put @ $1
回報 (未計手續費)：(($9+$1)-($3.25+$2.55))/($3.25+$2.55) = 72%
案例二：金沙 (1928.HK)
信號出現日期：8月15日
翌日開市價：$32.1
預期波幅：5-6%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $33 call @ $0.5
Long 即月 $31 put @ $0.37
call/put 比例：3:4 (因為要平衡 delta)
結果：8月19日大陰燭下跌，低見 $30.1！
Sell $33 call @ $0.09
Sell $31 put @ $1.03
回報 (未計手續費)：((3*$0.09+4*$1.03)-(3*$0.5+4*$0.37))/(3*$0.5+4*$0.37) = 47%
案例三：中國海外 (0688.HK)
信號出現日期：8月22日
翌日開市價：$26.9
預期波幅：5-6%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $28 call @ $0.1
Long 即月 $26 put @ $0.2
call/put 比例：2:1 (因為要平衡 delta)
結果：8月23、24、25日連開3日大陰燭，但24日已平倉！
$28 call 變廢紙
Sell $26 put @ $0.62
回報 (未計手續費)：($0.62-(2*$0.1+$0.2))/(2*$0.1+$0.2) = 55%
3戰3勝當然好開心！不過，以上入市的理由，是以過往表現去推算值搏率，但正如伍晃榮先生的名句：「波，係圓嘅！」贏面有九成的 trade 都會出現輸錢的那一成時間，而且大家現在常常聽到的「過往表現不代表未來表現」，而且 option 這東西可以是一輸就輸清光，所以切忌重注！
小弟不預期這些交易會只勝不敗，但只要不差過逢三輸一，應該可以有錢賺！
btw，上星期再以騰訊做了案例四，雖然過兩天才夠限期結算，但這次就似乎要輸錢了！
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Plato @ Investment 