月頭在這裡推薦了歐陽一心的《期權投機客》給各位對利用衍生工具投資有興趣的朋友仔。小弟自己也二話不說，馬上根據歐陽先生的策略，寫了自家用的 excel model，等待信號試一試！

前 po：期權投機客

小弟根據書中所說，挑選了幾種常見的陰陽燭形態，然後統計過去10年它們出現在不同股份之後相關股份的短線表現，看看有沒有一些形態出現之後，會緊接出現頻率高又具值搏率的走勢。舉例說，假設統計了過去10年騰訊 (0700.HK) 單日大升3%後，有七成例子會5天內再多升10%；那麼當你今天在騰訊的股價圖上看到了一支升了3%的大陽燭後，你會搏它繼續升嗎？以上面假設的數據，有七成再大升的機會，似乎是搏得過！當然，書裡討論「搏唔搏」這論點不是像我這般憑感覺說一句「似乎是搏得過！」咁兒戲，但我就不再這裡花太多時間討論啦，有興趣的朋友認真買本書仔細參詳吓啦！

言歸正傳，8月以來小弟根據這些策略，分別在騰訊、金沙 (1928.HK)和中國海外 (0688.HK) 找到了波幅信號。甚麼是「波幅信號」？就是當某些形態出現後，這些股票接下來的一個星期，沒有特定走勢是向上升還是向下跌，但總之會有大幅波動。遇上這種有波幅的情況，入市策略就是要 call、put 兩邊買齊，搏隻股票一郁就其中一邊大賺！

你可能會話：你玩我咩！call 升 put 跌，put 跌 call 升，倒頭來咪又只是白做！非也非也~ 因為 option 這傢伙，跌有限但升無限，只要看中方向的 call (put) 升超過 200%，就可以完全抵銷了跌盡都只是 100% 的 put (call)，餘下來的升幅就全部都是盈利！所以這是有得贏… 有得贏的~~~ 當然，要一隻 call/put 升 200%，話易唔易，但挑中時機的話，話難亦不是很難。而「時機」這東西，就正正是為何我們要等待信號出現啦！

OK，廢話少講，結果如何呢？

案例一：騰訊 (0700.HK)
信號出現日期：8月9日
翌日開市價：$187.10
預期波幅：5%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $190 call @ $3.25
Long 即月 $185 put @ $2.55
結果：其實揸多了一日，因為知道8月15日收市後出業績。8月16日騰訊開市價裂口打穿 $200！
Sell $190 call @ $9
Sell $185 put @ $1

回報 (未計手續費)：(($9+$1)-($3.25+$2.55))/($3.25+$2.55) = 72%

案例二：金沙 (1928.HK)
信號出現日期：8月15日
翌日開市價：$32.1
預期波幅：5-6%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $33 call @ $0.5
Long 即月 $31 put @ $0.37
call/put 比例：3:4 (因為要平衡 delta)
結果：8月19日大陰燭下跌，低見 $30.1！
Sell $33 call @ $0.09
Sell $31 put @ $1.03

回報 (未計手續費)：((3*$0.09+4*$1.03)-(3*$0.5+4*$0.37))/(3*$0.5+4*$0.37) = 47%

案例三：中國海外 (0688.HK)
信號出現日期：8月22日
翌日開市價：$26.9
預期波幅：5-6%
持貨上限：5個交易日
策略：
Long 即月 $28 call @ $0.1
Long 即月 $26 put @ $0.2
call/put 比例：2:1 (因為要平衡 delta)
結果：8月23、24、25日連開3日大陰燭，但24日已平倉！
$28 call 變廢紙
Sell $26 put @ $0.62

回報 (未計手續費)：($0.62-(2*$0.1+$0.2))/(2*$0.1+$0.2) = 55%

3戰3勝當然好開心！不過，以上入市的理由，是以過往表現去推算值搏率，但正如伍晃榮先生的名句：「波，係圓嘅！」贏面有九成的 trade 都會出現輸錢的那一成時間，而且大家現在常常聽到的「過往表現不代表未來表現」，而且 option 這東西可以是一輸就輸清光，所以切忌重注！

小弟不預期這些交易會只勝不敗，但只要不差過逢三輸一，應該可以有錢賺！

btw，上星期再以騰訊做了案例四，雖然過兩天才夠限期結算，但這次就似乎要輸錢了！

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過去幾星期，小弟都無乜講過個市，除了因為它只可以用四個字來形容 — 乏善足陳 — 之外，都俾少少時間在「技術性股災」之後療吓傷呀！

似乎個市跟小弟個節奏都差不多，當我今日想重新分享之時，大市自己又生猛起來！雖然恒指今日都是微跌收市，但一河之隔的內地股市就升得係威係勢！上證升了接近5%，久違了！香港這邊的中資股都因為幾隻航運股停牌傾合併重組而蠢蠢欲動，重拾氣勢。

恒指過去近兩個星期都是在 24000-24500 之間窄幅上落，而且好幾日都是先低後高 (包括今日)，有d似可以短線見底升番轉。多隻重磅股如港交所 (0388.HK)、平保 (2318.HK)、騰訊 (0700.HK) 等都無再跌穿七月八日的低位。至於A股，今日成交增多之下大陽燭突破行了兩周的三角形走勢；沒有了喊打喊殺的A股，上升勢頭應當可以維持長一點吧。

事實上，這兩星期的新聞集中於美國加息、新興市場將步入衰退、中國將會是最大的「衰退」輸出國等等，都是壞消息，但港股、A股都企得好硬。而且，波羅的海指數 (BDI) 由6月初開始已經升了近一倍到1200點！翻查記錄，雖然這有季節性的因素，但我想如果全球新興國陷入衰退的話，各國之間的進出口減少，個指數不會還升得咁勁啩？

過去一個月因為心靈上的重創加上滿手蟹貨，相信大家買賣都少了。痛定思痛，小弟亦決心要更專注看圖買股，跟著趨勢走。所以上個月大跌一番的股票，大部份看來是走弱了但又未有轉強的入市指示。小弟反而專注於一些又已經再創新高的股票，如安踏體育 (2020.HK)、申洲國際 (2313.HK)、輝山乳業 (6863.HK) 等等，及週線圖的RSI已經見底的濠賭股。

另外，有些雖然短線走勢不佳，但長線仍守著上升軌的股票如蒙牛 (2319.HK)、北京首都機場 (0694.HK)、光大國際 (0257.HK) 等都在我的觀察之列。如果大市真的乘著國企重組的概念炒上去，我揀的這些股票肯定跑輸，不過近來心血少，都是玩一些穩陣點的股票好！

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騰訊 (0700.HK)，是香港股壇過去十年的傳奇。由$3.7的招股價升到未拆細前的 $600 多元，升了近 200 倍。

傳奇背後，面個句，當然首要是它的業績交到貨，跟股價一樣，於過去十載有爆炸性的增長。底個句，騰訊的貨大部份都入了各個基金手中，大家揸到實，搞到街上實際上流通的股數大減，做成 supply 少，要托住個價更容易了。

過去幾年，撇除金融海嘯這些非常時期，如果你手上是有騰訊的話，其實賺錢得來都幾腦交戰。一方面賬面上越賺越多，當然想快快手套現賺咗先！另一方面眼見騰訊個勢升極都有，雖然怕高處不勝寒，股價會跌返落來，但更怕沽咗出去無機會低位買番，所以又不敢沽。

結果，通常近視的散戶就會是沽咗先賺了錢但等不到的低位永遠都無再出現讓他們撈番。基金經理們，一則買賣的數量較大，知道就算今日高位出了貨，他朝在低位都未必可以全數買回；二則人有我無的話，如果跑輸其他基金就怕被客戶話；三則反正都不是自己錢，不用貪心收錢先。漸漸地d貨就有散戶走到了基金的倉位裡了。

這兩個月的港交所 (0388.HK)，自滬港通概念曝光後忽然都有了這種感覺。如果你今日手上仍有 388，看著那好像只升不跌的日線圖，加上全港投行大合奏唱好港交所受惠滬港通成交額會顯著有得著，真係唔多夠膽賣，好怕賣了隻股後，它繼續升無位買番！結果人人揸實不放，股價當然就挾上！

不過，港交所始終是港交所，這個「騰訊化」的魔力不可能永遠持續，就 keep 埋個9月、10月直至滬港通正式開車為止啦！

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