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Category Archives: January 2014

美股老牛將死?

20 Monday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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石鏡泉

美股老牛將死?

撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管
欄名:經濟與投資

股市不可能只升不跌,亦不可能只跌不升,美股已連升了五年,不少人都認為這隻老牛於今年會死,會嗎?

有位叫John Hampson 的評論家從多個角度,探討美股老牛會否死,值得大家看看。

(A)歷史統計

⑴ 道指年升5%,現已連續五年,如今年再升逾5%是歷史上未之所見;

⑵ 於1990年代道指曾出現過5年連續上升,但之後有3年跌市;

⑶ 最近兩年道指上升動力,20%來自盈利增長,80%來自PE上調(PE expansion,即投資者對前景樂觀,肯高價買貨)。歷史上,類似情況首現於1985至1986(但1987便有股災),和1997至1998(但1999年道指見頂);

⑷ 自2009年以來美股所錄得的雙數位增長率,只在1929、1937、1987和2000年出現過,但之後便出現急調整。

(B)估值

⑴ Crestmont PE值是歷史第三高,僅次於2000年(見頂年)和1929年(見頂年);

⑵ 是自2000年(見頂年)以來第二高的市值與GDP比;

⑶ 是100年以來第三高的Q ratio估值,僅次於1929年(見頂年)和2000年(見頂年);

⑷ 是100年以來第三高的CAPE估值,僅次於1929年(見頂年)和2000年(見頂年);

⑸ Russell 2000指數的現行PE是88倍,亞瑪遜現行PE是1,440倍,Facebook現行PE 148倍,Twitter有400億美元市值,但無盈利。

(C)技術指標

⑴ 美股指數是處於個不可持續的收縮拋物綫/Sornette泡沫形態(筆者愚味,不識此,各位高明自己查找);

⑵ 美股指數於200日平均綫上連續6個月出現上升底氣(breath)不足;

⑶ 環球市場亦出現上升底氣不足情況;

⑷ 道指、富時與日經指數均處於由2000年頂與2007年頂的長期阻力位前;

⑸ 美國國債息率的動力指標(Rate of Change)在過去12個月是處於可導致2000年和2007年頂的水平;

⑹ Put/Call比率處於個極端水平,反映可以出現大調整;

⑺ 標普500遠離100日平均綫處個歷史高水平。

(D)市場情緒

⑴ Investor Intelligence的看好比率處於2007年(見頂年)水平;

⑵ Investor Intelligence的看淡及看好/看淡比率處於1987年(股災年)的水平;

⑶ NAAIM情緒調查處於98%水平,等於極度樂觀;

⑷ 花旗的恐慌/興奮評估模式已處於興奮期兩個月以上;

⑸ 瑞信的美股風險胃納已處極度興奮水平;

⑹ Greedometer的綜合宏觀經濟、股市基本、技術指標均處於2000年與2007年的市場見頂水平。

(E)市場投入度

⑴ 美國家庭持股率已達到2007年的見頂水平;

⑵ 基金經理對環球股市的投入資金,已達到很高水平,這通常是個股市見頂之兆;

⑶ 孖展債務已升至GDP 2.5%水平,與2000年(見頂年)時相若;

⑷ 投資者的資金餘額處於歷史以來的負低水平。

(F)美國經濟有問題(見附圖)

這麼多美股見頂徵兆,美股於2014年是否必跌?如跌,你該怎辦?如續升,你該怎辦?如不升不跌,你又該怎辦?明天續。

(http://www.hket.com/eti/article/deb0b7f6-030b-405b-b23a-048c5520ec12-961342?section=015)

道指升市成交跌?

我不肯定美股見頂未,不過確實是時候要戰戰兢兢地,一邊享受著 last dance,一邊執定包袱隨時走難!

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3000倍過後…

17 Friday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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0700.HK, 1086.HK, 1150.HK, 2080.HK, 米蘭站, 騰訊, Magnum, 好孩子

一手中籤率不足1% 孖展大客蝕息分貨少
Magnum頂頭槌飛恐白做

全城熱爆的蘭桂坊「夜店股」Magnum(2080)昨日截飛,錄得逾3,500倍超額認購,輕鬆超越米蘭站(1150),成為新「超購王」。不過,捧場客太多卻令Magnum股份一手難求,除一手中籤率肯定不足1%外,每張「頂頭槌飛」獲發股份更可能只有4至5手。
記者:鄧偉忠

夜店股Magnum獲分股數少,孖展客隨時「蝕息兼白做」,不過,信誠證券聯席董事張智威認為,投資者毋須過份擔心,他表示,由於市場對Magnum股份的需求極大,預期該股於掛牌首日,股價表現將有五成至1倍的升幅,即使以大額孖展認購仍然有望回本,甚至「賺餐飯」。
 

超額3,500倍 膺超購王

市場消息指出,昨日經初步統計,Magnum公開發售已經錄得逾3,500倍超額認購,按公開發售部份集資額約1,260萬元計算,凍結資金超過440億元,其中接獲「頂頭槌飛」超過2,000張,涉資合共逾126億元。由於獲大量超購,市傳Magnum肯定以1.5元上限定價,集資1.26億元。
早在開始招股前,市場普遍預期Magnum有望超越米蘭站於2011年所創下的約2,200倍超購紀錄,惟卻未有料到最終以大幅度拋離。
按超購至少3,500倍計,投資者申請股數相當於約294億股,雖然Magnum將啟動回撥機制,將公開發售比例回撥至五成,惟公開發售股數增至4,200萬股,僅相當於投資者認購股份的0.1%,肯定是一手難求。Magnum將於下周四(23日)掛牌,安排行為英高、交銀國際及金利豐證券。

Magnum榮登超購王,惟投資者卻未必會因此感到高興,翻查資料,以前超購王米蘭站為例,一手中籤率僅得0.33%,獲1,956張「頂頭槌飛」認購,每張涉及金額近1,360萬元,惟每張「頂頭槌飛」僅獲派7至8手股份,即使計及排名第四及第五位的中國綠色(904)及好孩子(1086),中籤率最高亦僅得0.5%。

有市場人士分析,Magnum超購倍數遠高於米蘭站,加上發售股數較少,故不但一手中籤率肯定不足1%,每張「頂頭槌飛」獲發股份亦會更少,估計很可能只獲發4至5手。

隨時升三成才打和

倘分派不足5手,以借九成孖展計算,Magnum首日股價至少需要升一成,投資者才可賺回成本(見附表),倘僅分派3手或更少,更至少需要升三成才可以打和。

(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140117/18596000)

好彩小弟臨崖勒馬無做孖展抽爆隻 Magnum (2080.HK),息都慳番!

興奮過後,又是時候溫故知新,歷年來的超購王的下場如何?!

歷來超購王

06年的天津港 (3382.HK) 和04年的中國綠色 (0904.HK) 不講了,較近期的好孩子 (1086.HK) 和米蘭站 (1150.HK),有圖為証。

當年米蘭站一上市恆指就見頂

好孩子一上市就見頂

上市日當日你不賣,你就真是喊三聲!因為那不僅是當日,是有史以來的最高位!之後影都無!所以,雖然你被傳媒渲染得好亢奮,但切忌高追!

再望真點,連個大市都好像是在那些日子 top top 地!雖然今年最大的泡沫阿里媽媽還未上市,但連一隻這樣質素的股都瘋狂成咁,唯有講一句:上帝要你滅亡,必先讓你瘋狂!

再望望牛熊證分佈和上證在橫行區低部反彈、後抽完再跌破的形態,及內地逢長假期前例牌水緊,我就不太樂觀啦!

牛證仍死心不息 上證下破橫行區後,做埋後抽再跌穿支持位

 

講埋呢句,地上最強的QQ,昨日大陰燭後今日更大成交一枝大陽燭,本來是好事,但可惜今日的高位不如昨日的高位。如果星期一更上一層樓就當然好,但若果星期一又一枝大陰燭跌下來或裂口向下的話……

 

 

騰訊段段新高?!

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轉軚唔抽Magnum

14 Tuesday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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2080.HK, Magnum

Magnum首日超購900倍
大量基金入飛 爭做超購王

【本報訊】本港首隻「夜場股」Magnum(2080)昨日正式招股,首日孖展已經錄得近900倍超購,有力挑戰保持近四年的「超購王」紀錄,市場傳出已吸引新世界發展(017)主席鄭家純私人斥資超過6,300萬元認購,再加上「蚊型新股」中華包裝(1439)昨日掛牌急升近六成,於農曆新年前,新股氣氛全面升溫。
記者:鄧偉忠 李芳芳

綜合證券行提供資料,Magnum首日已獲借近110億元孖展認購,相當於超購逾872倍,其中更有大量投資者「頂頭槌」認購。其中包括輝立、耀才、信誠及英皇,合共錄得325張「頂頭槌飛」,按每人認購630萬元計算,僅「頂頭槌飛」認購金額已超過20億元。
翻查資料,新股超購王是2011年5月上市的米蘭站(1150),當年招股錄近2,180倍超額認購,市場人士估計,按Magnum公開發售部份集資約1,260萬元計算,超購2,200倍相當於認購金額約280億元,以首日招股反應錄得逾100億元孖展認購計,有力挑戰超購王位置。

 

傳鄭家純6,300萬元認購

消息指,Magnum除公開發售反應佳,昨日已需要加印白表及招股書外,國際配售亦吸引大量基金及機構投資者「落單」。
市場消息指出,「純官」旗下周大福認購股數不少於4,200萬股,相當於Magnum集資額的一半,按招股價上限1.5元計,涉及金額約6,300萬元。
不過,有分析員普遍不建議投資者長期持有,中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示,Magnum很大機會有數百倍超額認購,他並不建議散戶上市長期持貨,預測Magnum首日股價高開,投資者宜先沽出。
訊匯證券行政總裁沈振盈則指出,倘首兩日升幅較高可先行獲利。……

(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20140114/18591947)

Magnum

第一日已經900倍超購,我估埋單應該是3000倍啦!咁計法,如果我拿10萬做九成孖展,借夠100萬,可能都只是分得2、3手??計番利息,開市升5成都可能只賺餐茶,我倒不如趁最近跌市等好嘢買!

雖然見到人抽到賺錢會好羨慕,但諗深一層就知道其實他只是表面風光!

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IPO Week

13 Monday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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0434.HK, 2039.HK, 2080.HK, 2638.HK, 8002.HK, 麗珠醫藥, IGG, Magnum, 博雅, 中集, 港燈

今個月大市渾渾噩噩,但如果你咁醒買中隻 IGG (8002.HK) 或者博雅 (0434.HK), 就真是發過周潤發!

手遊股上星期喪升 手遊股上星期喪升

除了手遊股外,近來那些新股都好好炒!好似今日上市的中華包裝控 (1439.HK),招股價 $0.51,今日最高見 $0.95,收市 $0.81,有超過 50% 落袋!而這星期又有幾隻好有趣的新股招股!

Magnum (2080.HK)
喜愛夜蒲的朋友有福了!終於可以 hedge 番自己夜蒲的 risk!上個月聖誕節蒲多咗?唔緊要,買 Magnum 隻股票賺番啦!哈哈!個中文名還要叫做「愛夜蒲」,老老實實,我覺得是炒「喜愛夜蒲」電影系列,「港版 PSY」 就算不追版權費,都應該要番幾支 Dom Perignon on the house 啦!

講番隻股票,話題無限,咁熱賣,IPO 當然要借足孖展去抽,但就正如你落 Beijing Club 或 Billion 玩一樣 — 認真就輸了!我估情況可能跟當年米蘭站 (1150.HK) IPO 境況一樣,有得食就要食啦 (又咁似另一個落 club 蒲的忠旨嘅……)

當年的超購王米蘭站上市高開後就...

港燈 (2638.HK)
通常誠哥分拆得的,都是豬頭骨。雖然我都有憧憬過港燈話晒預期有6-7%股息,可能會有隻香港電訊 (6823.HK) 咁勁?

香港電訊是少數誠哥分拆出來大家買了有得賺的股票

但諗深一層,真的是估估吓。如果純以收息為目標的投資者,應該都穩陣可以認購,但如果純粹搏上市有得炒的話,小弟就有保留。

我會視乎這幾天招股反應再諗諗。

麗珠醫藥
這是繼中集 (2039.HK) 之後第二隻B轉H的股票。原來中集已經在H股上了超過一年!

溫股知新,2012年12月中集在香港介紹上市時,B股的前收市價是大約 $9.7。上市頭幾日曾「低見」$11後,一個月內見過 $17!即使你「不幸」在第一口價 $12.60 「高追」了,捱兩日價有超過 30% 回報!

中集是第一隻B轉H股

我不是說歷史會就這樣重覆,但作為一千零二隻的B轉H股,我覺得有「餐士」!

預期上市日是這個星期四,但我仍未見到有股票編號。

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2013年三大認叻股

06 Monday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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0921.HK, 1363.HK, 2618.HK, 3D Systems Corp., DDD.US, SSYS.US, Stratasys Ltd., TCL 通訊, 海信科龍, 中滔環保

中滔環保 (1363.HK)

10/17/2013:$1.69 買
12/6/2013:$3.4 賣一半
12/31/2013:$3.88

中滔半新股無蟹貨

近年尾多隻新股齊齊上市,半新股的選擇多得很。它們一上市時,其實我是無圖可炒的,不過今年的半新股都喜歡低開,可能是因為散戶們的熱情不足,往往一上市就賣了先算!但這樣我就可以等一些有實力的 (或者有炒味的) 走低後再突破上市以來高位時追入。這時候大戶收好貨之餘又無蟹貨,勁好炒!

隻 1363 都是這原因而買入,而這兩個月極熱炒環保概念股,則是後話了……

TCL 通訊 (2618.HK)

9/11/2013:$4.55 買
12/31/2013:$7.92

TCL通訊破頸線後越升越有

TCL 系的股票是搖搖板:當隻 TCL 多媒體 (1070.HK) 走高時,隻 TCL 通訊通常都做得麻麻;最近隻 TCL 通訊不斷上升之時,隻 TCL 多媒體又在低位徘徊……

買 2618,純粹見它9月時突破了6、7月時形成的雙底的頸線,順勢追入。當日我的目標價度出來只是 $6,現在已經是大大的超額完成!

海信科龍 (0921.HK)

10/15/2013:$6.36 買
11/25/2013:$9.48 賣一半
12/31/2013:$11.74

海信科隆破頸線後拋物線式上升

海信是一個 turn around story,由 ST 股成功翻身。身在內地時,見得最多的白色家電牌子,不是海爾就是海信科隆!所以我之前是不明白點解它咁都可以蝕錢?!

Anywayz,買它亦是因為圖表上有突破 signal,而它亦大大超越我的目標價 $9.5,所以我當時就先賣了一半,餘下的由它去放風箏吧。

等等先… 又話是「三大」?點解下面仲有兩隻?!

Well,現在的「十大金曲」都不時變成「十一大」、「十二大」啦!當 bonus track 加兩隻啦!

3D Systems Corp. (DDD.US) & Stratasys Ltd. (SSYS.US)

6/14/2013:$46.97 買 DDD, $84.02 買 SSYS
12/31/2013:$92.93 (DDD) & $134.70 (SSYS)

看好3D Printing 買 DDD 看好3D Printing 買 SSYS

買呢兩隻,是因為有一日我突然「叮」一聲發現 3D printing 這個 trend 非同小可,所以就上網找有什麼股票可以投資。當然就不會是香港那隻「中國3D數碼」……

在美國上市的 DDD 和 SSYS,我不知道是不是行業裡最大間的,不過有在美國上市的,它們兩隻就是龍頭!我不清楚那隻質素比較好,就索性將那注錢分兩份,各買一半!當然,我都有看過它們的圖都好靚仔吓才落搭。

3D printing 的潮流跟科網股一樣,無人知道幾時炒完。所以,我不敢胡亂沽貨,怕一沽就買不回了!

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2013年三大揼春股

01 Wednesday Jan 2014

Posted by Platoooooo in January 2014

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0759.HK, 1137.HK, 1165.HK, CEC 國際控股, 順風光電, 香港電視

香港電視 (1137.HK)

10/19/2012 :$1.73 (早已買了)
1/2/2013: $2.70
10/23/2013 :$2.36 (無發牌,我賣!)
12/31/2013:$3.52

政府不發牌類我賺少咗!

 

呢一蚊,是政府欠我的!!!

仍然無公開過點解王生的香港電視臨門不獲發牌,還好王生再發揮他的小宇宙,走曲線買返中移動的網上電視平台!風險管理來說,自從王生賣了香港寬頻的葉務後,香港電視成了 1137 的唯一業務,所以它不獲發牌的話,成了一隻空殼,空有資產和一堆拍好了的電視劇,所以將它賣掉是理性的做法。我只能夠說我對王生身上的小宇宙,不夠虔誠。

至於當他終於利用網上電視的方法殺出困局之後,隻 1137 的大升正是我之前買它時所預計的!但正於連王生他自己都說,不能肯定賺得到錢,所以市場最亢奮時就應該先將它賣了。

話時話,中移動肯賣個網上電視給王生,你估有無阿爺的點頭呢?那麼,不發牌給王生,究竟是梁生的主意還是阿爺的主意呢?

 

順風光電 (1165.HK)

1/2/2013: $0.36
7/8/2013:$1.37 (我買!)
7/17/2013:$1.75 (我賣!)
12/31/2013:$6.19

以為隻順風是流嘢,原來堅過石堅一年升近20倍!!!

我當日買 1165 時,只是看圖炒當它是隻四五六七線股,想不到它竟然是一隻火鳳凰!年尾時連無錫尚德都買得起!是小弟有眼不識泰山,賺不到是應該的。

不過,我都仍然有權揼春吧!

CEC 國際控股 (0759.HK)

1/2/2013: $0.58
8/8/2013 :$1.01 (我買!)
11/7/2013:$1.56 (我賣!)
12/31/2013:$3.52

隻759我一爆就賣賺少好多!

買 759,是因為它表面上衝擊超市霸權賣平嘢,實際上它非常聰明地將一些「高級」零食賣得平一點,買零食的 OL 們不自覺地 upgrade 了她們的消費水平:食物的享受是好了,但錢又是付多了!

所以我本來買是等它慢慢發圍,誰不知11月一篇訪問,講一下759的發展計劃,就令隻股票升了近50%!只是憧憬就已經值得升50%?理性的我就選擇了 take profit。但股市是一個不理性的遊戲 — 真的只是一個無限憧憬,可以一個月升上 $4.99,而我就賺少了3倍…

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