2011年阿爺打壓得最勁、最狠的一定是內地的房地產。雷厲風行的一招「限購令」，搞到肯俾錢都不能買房，不但發展商受重打，平日靠賣地為生的地方政府都無好日子過。

地方政府無錢開飯，牙痛咁聲，見價低不想賤賣，就靜雞雞收起d地不賣，再去跟阿爺說「無人買呀！」阿爺全都看在眼裡，但又不能袖手旁觀，所以就衍生了用者自付的「房產稅」。之前已經選了上海與重慶做試點，雖然試點的成效尚未進行總結，但隨著今年12月31日有10多個省市的限購令將到期，一就延期，一就轉為房產稅。如果真的放棄限購令改用房產稅，之前被「限購」了的人可以再次將資金投放到房地產市場當中，對內房股肯定有著正面的影響。

不過，現階段仍不肯定阿爺意下如何，但內房股自10月恒指跌落16000點低位後一直企穩其上，在一遍淡聲中好似都幾硬整，而且現今世界上有一類動物叫春江鴨，如果年尾房價、內房股價有異動，可能真係有料到！

至於買邊一隻？石Sir話梗係跌得最殘，彈得最高，買綠城 (3900)！穩陣的就買中國海外 (688) 或者萬科 (A股000002)。小弟就歡喜恆大 (3333) 和雅居樂 (3383)，恆大貪佢郁得夠快，雅居樂就走勢靚仔兼實力雄厚。

PS：講座是上個 weekend，這篇 blog 是這星期初寫的。但星期三在報紙讀到多個限購令快將到期的城市已決定延期，即年尾這個 rally 的希望已經落空。咁點解仲要 post 這個 blog？不是因為我懶，是因為我希望大家會對這 topic 有所了解。總有一日內地會「限購令退，房產稅進」，到時侯你我就已有心理準備如何去 catch 這個 potential big rally！

阿爺今年的其中一個重點是要做結構性減稅。先不深究原因如何，大家想想結果是怎樣？和香港政府派＄6000的結果差不多 (仲要係結構性「派＄6000」，不似香港一次性胡亂派)，大家市民的口袋裡多了錢。人多了錢就身痕，唔使晒佢都要搵d野買呀！

買什麼好？香港人收了＄6000會做什麼？有人會捐出去幫有需要的人，有人會食餐勁，有人會去旅行，有人會買股票，各人的做法都不同。同樣情況都會在內地發生，簡單來說是會刺激內需，到時亦很可能有一部份會直接投入了股市。但這樣減稅與當年的「下鄉」政策又有些分別，市民多了錢後沒有限制一定要買「家電」或「汽車」，換句話說不似當年買晒家電或汽車股就OK，這一次我們根本不知道那些內需股會最受惠。如果要從這方面去尋找投資主題，會比2009年難。暫時可以說的是市民使多了錢，內需民生股全部有機會受益；經濟好了，股市可能又會好些，那麼投資在A股市場的內險股及與內地經濟緊扣的國企指數都應當有運行。

當然，買股看基本因素亦看 timing，就算你完全認同石Sir這樣的分析，無人叫你在上證剛跌破鐵底時現在立刻就飛身入市呀！

有讀我這 blog 的人都知道我這些月來都幾 buy 林一鳴先生的「熊二」論。所以今日見他有新分析又借來貼一貼。明日才繼續分享石Sir的心得！

(嘩… 這個星期都只是講人口水尾，真嘆！)

上星期六去聽了etpress 主辦的「無懼風急 破浪淘金 ──2012環球投資展望講座」，我去當然是捧石Sir場。石Sir雖然不是成日啱晒，但他講talk搞笑得來有根有據，最起碼可以刺激下我們的大腦思維。

這次亦不例外，所以我用自己的文字將他的論點與大家分享，一齊刺激自己的腦細胞！

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現今投資在港股，阿爺的一舉一動當然是最要𥄫實。 老土d講句：阿爺打個乞黐，我們香港已患重感冒。阿爺對上一次把脈就是12/12日的中央經濟工作會議。

首先，為什麼今年的工作會議比平日遲開？市場有很多揣測和陰謀論，其實不是內地經濟有什麼問題，只是阿爺要等埋12/9的歐洲峰會結果如何，才落實工作會議的內容。大家在報紙都讀到了簡單而言，2012的目標是「穩中求進」，仔細一點就有以下9大調：(PS:石Sir 12/19的「經濟與投資」一文亦已列出)
1) 穩中求進
2) 擴大欖核型社會 (ie. 擴大中產收入)
3) 結構性減稅
4) 穩定匯率
5) 信貸合理增長
6) 利率市場化
7) 推進房產稅改革
8) 提防物價反彈
9) 支持小微企業

在過去的十年八載，每年阿爺都是「穩」字當頭，除了2008和2009換上了個「保」字。2008和2009發生了什麼事都不用多說，阿爺用得了「保」，即是就算不足都要保到你足。所謂保貼保貼，所以就有了「家電下鄉」、「汽車下鄉」這些「貼錢幫你買」的政策。那麼今年重用的「穩」又有什麼意思呢？穩就是很簡單的照字面解釋：平穩的意思。即代表經濟狀況走高了我壓下來，經濟狀況走低了我托上去，最緊要穩陣。所以今年不要以為經濟增長可以再去到「九九十十」，但硬著陸跌到落「五五六六」？不會啦！

Coach首日掛牌收市較美股略低 交投疏落

Coach(06388)預託證券(HDR)今日首日掛牌，每股香港預託股份將代表一股普通股的十分之一的所有權益，開市價及全日最低價均為47.65元，收報48.5元，較昨日美股收市價62.59美元(約487.45港元)，伸算低0.5%。

全日成交只有71200股，涉資343萬元。

(http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=84634)

Prada (1913) 與 Coach 的手袋可能不相伯仲，女士們各有喜好，但炒股方面肯定 Prada 更勝一籌。

VS.

Coach 選擇在香港發行 HDR 而不是作第二上市，流通量大打折扣。So far 好似無一隻 HDR 有正常成交量 (更不用說高成交量)，bid-offer 隨時有十幾廿格差距，點炒？再加上 Coach 在美國亦有上市 (COH)，6388 的股價不能與 COH 相差太遠。當 6388 股價相對 COH 有大差價時，自然就有人會利用這套戥機會去賺錢，差價又會收窄。所以香港人 (大陸人？) 可以肆無忌憚的炒起 Prada，炒到30、40倍 PE；但 Coach 嘛… 我想有點難。

BTW，剛發現 Prada 又是一隻很好的 range trading 股票，這兩個月都是在 $33-$39 之間遊走，有差不多20%水位轉身。

上星期歐洲開完會後，中美歐股市都無好過。事到如今，我只有認衰，上星期的確被自己的腎上腺支配著太過樂觀，高估了市場的反應。所以今日唯有死死氣將自己的 short term positions 全部清倉，等市場明朗化再算。還好沒有多少貨是在19000點高位追的…

事後反省，太主觀當然是問題所在。因為自己好希望個市升上去，結果主觀認為歐洲峰會傾掂數就會一天都光晒，而忽略了其他 signals。譬如那天我拿著恆指的週線圖，看著恒指到了保力加通道中軸的阻力卻心想「上破了就發達啦！」，但事實上應該知道一日未破阻力都不應該盲目覺得「轉角」來了。又一次犯了 “anticipate” 的錯誤。

歐債問題沒完沒了，除非有新發展，歐美股市應該只維持日升日跌，Euro 開始下破1.33水平是更好的指標，市場其實似是悲觀多過樂觀。而我現在會睇實上證的走勢，它理應再試2300點，到時就知道究竟是假跌穿還是後抽再跌？未明朗化前都是少做少錯為妙。

豪特保健暗盤收報１﹒５５元，低招股價１﹒８９％

《經濟通通訊社１２日專訊》豪特保健（０６８８０）將於明日掛牌，今日股份暗盤收報
１﹒５５元，較招股價的１﹒５８元低１﹒８９％。
　　其最高及最低成交價分別為１﹒７元及１﹒５４元，最活躍成交價則為１﹒５９元，較招股
價高０﹒６３％。每手２０００股，不計手續費，一手蝕６０元。
　　總成交金額約４９７萬元，成交股數３１０﹒４萬股。

(http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote_news_detail.php?section=related&code=6880&newsid=ETN211212590)

我都有本著「細細粒容易食」的心態抽 OTO，但240倍熱爆超購搞到我一手都分唔到，蝕埋手續費！想不到竟然會大熱倒灶暗盤破底。但我想一來只是小破底、二來始終貨源少、三來 OTO 這牌子都算幾家傳戶曉、四來預測 PE 亦只是大約10倍不算太高，我覺得市況好些時都仍然有得炒，所以心思思想今日開市買少少。

我幻想如果我是其中一個「僥倖」抽到的散戶，我在滿懷希望諗住可以大賺一筆時，突然聽到暗盤竟然破底的消息，我會怎樣做？我會想既然炒不起就快快脆脆開市賣出去算數，怕遲了會再蝕多d！所以我想開市時應該比較大沽壓，是可以以較低位入市的機會。於是我 set 了略低於招股價的暗盤收市價 $1.55 買盤，結果開市價 $1.50 成了！比我心目中的價錢還低。OTO 今日收市時險守招股價 $1.58，我覺得都買得幾心安，可以揸住搏會炒高一段，用10%止蝕。

上星期五歐洲峰會大致上講掂數，歐美股市對方案的反應還算可以，但上證指數今日穿了2300的「鐵底」，港股被拖着後腳高開200多點後一路跌一路跌… 下午竟然倒跌收場！走勢真是差到無倫。

上證跌穿了重要支持位，向下風險可以是非同小可，但我仍未敢太悲觀，這星期一至三有內地的中央經濟工作會議，雖然預期未必有太大驚喜，但政治市的威力不容忽視，應該多觀察兩天看看會議有沒有什麼消息及這次上證是真突破還是假突破。之前講過，六大央行增加流動性不是最重要，阿爺放水才是對港股最有利的消息。

昨日歐央行減息但不印錢的消息搞到歐美股市跌到七個一皮，香港順勢低開後再向下插。作為短線大好友的我當然嚇到鼻哥窿無肉！還好的是自大市上星期彈1000點後我都無乜高追… 但今日的精神狀態絕對不可能係度做客觀分析，所以都係自我 shut up 好了。唯有出口術求神拜佛今晚歐洲班大佬們傾出一個勁「爆」的方案！

不過話時話，如果你相信歐洲今次可以傾掂數而又未買貨的話，今天絕對係 perfect day 入貨！

God bless European Summit!

PS：估不到今日 857 就跌穿 $9.5 水平，你今日買咗貨未呀？