14 Friday Sep 2012
Posted in September 2012
上個星期五歐洲出招一個烈口高開由頭升到尾升500幾點，今個星期五美國出招又一個烈口高開由頭升到尾升500幾點。嘩！如果個個星期五都係咁就爽啦！！32000好快到！！！
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題外話，似乎德銀淡出窩輪市場，集中火力於 ETF 當中！
13 Thursday Sep 2012
Posted in September 2012
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朋友請我去聽王冠一王Sir一年一度對來年投資狀況的前瞻論壇 — 《2013 夕陽無限 投資論壇》。3小時的論壇王Sir認真講股講經濟的只有30分鐘，是有點唔夠喉，不過都抄了一堆他的見解。
對環球股市短評 (請自己演繹如何部署)：
美國：中軸之上，欲罷不能
歐洲：反彈力強，跟隨美股
A股：陷入熊區，看十八大
日本：誤墮熊區，示人以弱
香港：陷阱處處，逢低吸納
一些資產的關連性走勢：
| 資產 | 走勢 |
| EUR <-> GBP | 拍散拖 (大致同步) |
| AUD <-> CAD | 貌合神離 (一個上就另一個落) |
| JPY <-> N225 | 背馳 |
| EUR <-> DXY | 背馳 |
| OIL <-> DXY | 背馳 |
| GOLD <-> SILVER | 叮噹馬頭 |
| OIL <-> DJI | 拍拖 |
| SPX <-> CSI300 | 死對頭 (相反走勢) |
| NASDAQ <-> SHCOMP | 死對頭 (相反走勢) |
| HSI <-> N225 | 漢奸 (!!!) (好跟唔跟，跟日股走勢？！) |
王Sir提供的一些神奇「冧把」，信不信由你！
| 資產 | 支持 | 牛熊中軸 | 阻力 |
| EUR | / | 1.2493 | 1.2930 |
| GBP | / | 1.5739 | 1.62 |
| AUD | 1.003 / 0.96 | 1.0241 | / |
| CAD | / | 1.0133 | / |
| JPY | / | 80.32 | 78.12 |
| DXY | 80.3 / 79.4 | 81.88 | / |
| Gold | / | 1638 | 1707 (已破) / 1757 / 1825 |
| Silver | / | 28.35 | 32.9 (已破) / 33.8 / 36 |
| Oil | / | 89.5 | 102.9 / 105.6 |
| SPX | / | 1356 | 1449 / 1477 |
| DJI | / | 12880 | 13357 / 13681 |
| Nasdaq | / | 2644 | 2825 / 2945 |
| HSI | / | 18909 | 19760 (上星期五已破，要連企3日) |
| N225 | / | 8440 | 9105 |
| CSI300 | / | 2150 | 2543 |
| SHCOMP | / | 2000 | 2309 |
註：在牛熊中軸之下可以沽，之上可買
最後，主持人問王Sir為何為這次論壇「夕陽無限」，王Sir說明年今日大家就會知道什麼是夕陽無限好！
12 Wednesday Sep 2012
Posted in September 2012
號外：多謝《明報》提醒，明日新地 (0016.HK) 出全年業績，適逢今年是其上市40週年，加上近半年因為郭氏兄弟官司纏身令16號股價相對弱，所以明天有可能會做嘢！例如派特別股息…？想短炒的請自己對號入座。
大C要反駁當然不是因為讀了小弟的 Blog，不過姑且將他今天的反駁與9月6日的文章比一比。上次我只是將我覺得有關係的部份登出來，為免斷章取義，今次我將3日的文章完完整整登出來，看君接受不接受他的解釋。
9月6日
實戰理論：淡勢已成恐試萬八
恒指跌穿19400，短線已現淡勢。今個月的期指倉底是在19800水平附近轉倉，理論上應是淡倉主導，大市要再向下探底。昨日之弱勢，相信是在歐央行議息前，投資者傾向減磅所致。
技術走勢上，恒指形成了圓頂的形態，第一個支持位為7月尾的低位18711點，再破就要見18000。當然，這純粹只是以圖論勢，要考慮的因素仍多，特別是政策的因素，隨時一個消息就會將趨勢完全逆轉。
有關歐洲的情況，今次議息未必會有新的突破性發展，始終要出手買債的決定，牽涉的問題較多，是需要時間去作談判的，很難一蹴即至。若參考上次的經驗，就是「冇料到」也會挾上，今次未知會否歷史重演。
至於港股，情況會較複雜，因為內地因素的影響較大，而外資似乎對內地的經濟前景看得比較淡，導致港股表現相對落後。
期權方面，重倉區為18000認沽期權，反映此水平應有頗大的支持，跌破的機會不大。唯一的問題是，大市會否跌至此水平才見底。
個股方面，內銀股走勢已弱，始終市場對息差收窄，以及未來的壞賬撥備兩方面較為關注及不安。故此，此板塊並非博反彈之首選。若要撈底，筆者較為看好內險股，主要因為最壞情況已見，現價亦已反映。
更有一點值得留意的是A股的內險股，包括平保A股（601318）及國壽A股（601628），皆出現大成交見底回升的格局，很明顯，此板塊正有資金收集。
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120906/18009095)
9月7日
連跌兩日之後，港股初步企穩，雖然技術走勢上仍未擺脫下跌趨勢，但初步19000點關口仍能發揮支持力。相比歐、美股市，港股是相對弱勢。
若與內地股市比較，近數日反而覺得A股已喘定下來。始終十八大即將召開，維穩勝於一切。
歐央行的救市方案，已早於昨日預早洩露，市場的反應可從歐元及歐洲股市的表現中反映，基本上是正面的。
今晚美國公佈的就業數據，若然差過市場預期，將更進一步加強市場對推行QE3的憧憬。故此，在市況似乎是向淡的表象之中，實不宜有過份悲觀的想法。
至於內地影響方面，昨日傳出發改委加快審批25項鐵路工程，所有鐵路基建股應聲彈升。從種種迹象看來，中外的大合奏可能隨時出現，只待一切天時地利人和的配合。
中國經濟硬着陸的講法，在外資行方面甚囂塵上，究竟這是真心話還是另有所圖，大家宜多加思考。近半年基本上冇乜幾多份大行的報告是可信的，無他，投資環境差，自然各為其主，利益至上。大行也要賺錢，免費午餐必定有代價的。
筆者始終覺得，一個國家GDP增長達7.5%以上，雖然PMI回落至50樓下，最多只可算是經濟放緩，或者是衰退，決不會是硬着陸。內地早在2010年已進行宏調，壓抑樓價，基本上亦沒有資產泡沫，如何可以講將會硬着陸呢？
回說大市，暫時恒指守住19000點，反彈先看19500水平，到時再從期指及期權的盤路去探究後市的去向。
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120907/18009992)
9月12日
昨日有學生在筆者的facebook貼上了孫柏文的《金手指》專欄，不看尤自可，一看就嚇了一跳。內文主要是孫柏文看淡後市，但卻拖埋筆者落水，語道筆者話股市會大跌！筆者何時看股市大跌？確實是摸不着頭腦。
再翻查去周的文章紀錄，更加嚇了一跳，9月6日文章的標題為「淡勢已成恐試萬八」。筆者首先澄清，本欄的標題是蘋果編輯所編撰的，並非筆者之原裝標題。而孫柏文之誤會，相信是跟討論區上一些打手一樣，只看標題而不看原文。
通常一些互聯網討論區的打手，會在你文章中截取一句句子，再將之扭曲你的意思，以達成個人的目的。可能孫柏文只看標題而不看內容，亦有可能佢是讀番書的，中文的閱讀理解能力未夠水平所致。
筆者一直是好友，這是眾所周知的，在9月6日的文章中，有關18000之講法，其實只是話圖表派會這樣去度位，但接着已指出，隨時有政策因素而挾上。是否看淡，大家大可重溫此文章以作判斷！
發完牢騷，回說大市，上周五急升之後，這兩天出現回吐也屬正常，相信只是急升後的調整而已。歐央行救市之心昭然若揭，但市場仍半信半疑。不過，淡友明顯是先避其鋒。故歐元重上1.28水平，直逼1.3關口，而港股亦在成交回升配合之下，進一步挑戰20000點關口。
至於股份方面，權重股以滙控（005）、和黃（013）及本地地產股最強，當中以和黃及新世界（017）最具值博率。中資股方面，內險股具吸引力，首選財險（2328）及平保（2318）。
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120912/18014064)
11 Tuesday Sep 2012
Posted in September 2012
【本報訊】李寧（2331）早前宣佈將大舉關閉銷售點，估不到連只有一家分店的香港市場亦被波及。作為李寧進軍海外市場試點、位於尖沙嘴金馬倫道的李寧店已在本月初悄悄結業。李寧發言人表示，集團現時策略是專注內地發展。
李寧原先租用尖沙嘴金馬倫道利達行地下C舖，約1900方呎，於09年10月份落戶，估計當年月租約45萬元，簽約兩年。據悉，雖然李寧於去年租約期滿後已續約，租金加至約70餘萬元，但並非簽多兩年長約，而是以短租形式繼續留守，業主或租客預留兩個月通知期便可隨時「起身走人」。
由於業主永倫集團深知租客不穩陣，年初時已將舖位推出市場放租，叫價90萬元。到近月，業主突通知地產代理，可隨時以交吉形式將上址出租予新租客，即意味李寧早已知會業主準備短期內走人。
李寧發言人昨向本報確認，尖沙嘴分店已結業，惟強調包括香港在內的海外業務還處於探索階段，重申集團會以風險可控及成本可控的方式進行。
發言人續稱，現時集團正值主動變革的過程，策略還是專注發展內地市場。
李寧於今年上半年已關掉952家分店，管理層預期，下半年關店步伐會放緩。截至今年6月底止，李寧仍有7303家分店，市場認為還有很大關店空間。
雖然李寧香港店已結業，舖位目前交吉，但業主仍不心急要將舖位出租，並將叫價因應市況調高至120萬元，兼只提供一年左右租約，因業主希望在2014年初，將該舖連同KFC現租用的1樓舖及樓上2、3樓打通成一個2.44萬方呎巨舖出租，現索價330萬元。
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120911/18013159)
 《09年開舖》李寧09年在尖沙嘴開舖，短短三年間已悄然結業。 |
 今天李寧的舖已執 |
這幾年間我幾次經過這間李寧店，次次都見店員在拍烏蠅！香港人情願買 Nike Adidas Puma 甚至 Reebok 都未揀到 Li Ning 啦！如果開店在尖沙咀是為了吸引自由行就更戇居，他們要買都留番係內地買，李寧牌不怕內地賣的是假貨吧！？
所以，這絕對是正確的商業決定！ *clap clap clap*
10 Monday Sep 2012
Posted in September 2012
1) 朋友A任職投行的 middle office 已有兩三個年頭，過去兩年全世界的投行都是在「縮皮」mode，除了在報紙上讀到的大型裁員計劃外，另一招是有人離職就不再請人替補。簡單來說如果你個 team 本來有10個人，一人離職後你的工作量就會增加10%，再一人離職你的工作量又加多11%；如是者當越多人離職，留低的人越多 workload，自然有人頂唔順劈炮唔撈… 惡性循環下人人都做得唔開心，勁想走人…
Oh sorry，講咁耐都只是頭盤，現在上主菜。一些後援類型的工作，很多投行度過計過條數，即使香港人做事「快靚正」，但由香港撤離到一些人工地租更平的地方實在化算得太多，所以就算工作效率低一點都無問題！以朋友A為例，他的部門兩年前已經開始「被移動」到便宜一點的新加坡。新加坡的同事才剛上手，今年又話要將工作再「移動」到更更更便宜的印度。難為朋友A除了要兩年內要將同一樣的工序再教一次新人外，還要有心理準備「教識徒弟無師傅」— 當人家三個印度人的人工加起來比你一個香港人還要便宜時，你被炒的日子肯定是正在倒數…… 嘀噠… 嘀噠……
2) 朋友B早幾日打電話給我，說他想問我的意見。他在投行做了差不多兩個年頭，但一直是每半年一簽的合約，又無醫療保險，假期又少。在朋友介紹下他去見了一間 fund house，見成了還有人工加，回去跟老闆辭職時，老闆挽留時說會為朋友B爭取加人工，著他多等兩天才答覆人。果然，老闆說公司可以加他3成人工，比 fund house 所給的還要多！所以朋友B就問我點好。
我話，你老闆可以這麼輕易就 over-match 你的新 offer，可想而知你一直是被 underpaid 啦！被人恰了兩年！之前就話無得揀，現在有選擇！但最最最重要的是，新公司是 perm job，舊公司加你30%人工都仍是半年合約，好無誠意啫！計番假期、醫療等等可能其實相差無幾，但打一份 perm job 的安全感大得多。還有，今天舊公司要急急腳留你可以加你人工，但半年後難保他們不會出去找一個平D的替補，然後不跟你續約！反轉豬肚就係屎的情形我聽唔少，到時你渣到無… 投行不嬲都是無情無義的，我覺得這個可能性不低！
07 Friday Sep 2012
Posted in September 2012
大陽燭 + 大成交 + 島形底下破降軌 + 假跌破上升通道 -> 我一定追入！
師父教落，消息不重要，市場對消息的反應才是最重要！
07 Friday Sep 2012
Posted in September 2012
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9月6日 (星期四)
恒指跌穿19400，短線已現淡勢。今個月的期指倉底是在19800水平附近轉倉，理論上應是淡倉主導，大市要再向下探底。昨日之弱勢，相信是在歐央行議息前，投資者傾向減磅所致。
技術走勢上，恒指形成了圓頂的形態，第一個支持位為7月尾的低位18711點，再破就要見18000。當然，這純粹只是以圖論勢，要考慮的因素仍多，特別是政策的因素，隨時一個消息就會將趨勢完全逆轉。
有關歐洲的情況，今次議息未必會有新的突破性發展，始終要出手買債的決定，牽涉的問題較多，是需要時間去作談判的，很難一蹴即至。若參考上次的經驗，就是「冇料到」也會挾上，今次未知會否歷史重演。……
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120906/18009095)
9月7日 (星期五)
連跌兩日之後，港股初步企穩，雖然技術走勢上仍未擺脫下跌趨勢，但初步19000點關口仍能發揮支持力。相比歐、美股市，港股是相對弱勢。
若與內地股市比較，近數日反而覺得A股已喘定下來。始終十八大即將召開，維穩勝於一切。
歐央行的救市方案，已早於昨日預早洩露，市場的反應可從歐元及歐洲股市的表現中反映，基本上是正面的。
今晚美國公佈的就業數據，若然差過市場預期，將更進一步加強市場對推行QE3的憧憬。故此，在市況似乎是向淡的表象之中，實不宜有過份悲觀的想法。
至於內地影響方面，昨日傳出發改委加快審批25項鐵路工程，所有鐵路基建股應聲彈升。從種種迹象看來，中外的大合奏可能隨時出現，只待一切天時地利人和的配合。……
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120907/18009992)
唔怪得你可以做「大C」啦！做埋「G奶」都得呀！昨日話試18000，今日見美國市大升話「不宜有過份悲觀的想法」！(紅字) 再加上昨文加兩句模棱兩可的說話 (黑字)，等大市升時可以話「嗱！我有講過架！」咁又點會被人插到，呵？！我呢D螞民，睇錯咪認，反正只要我錯的次數比啱的少就應該有錢贏。但話明係大C，對波當然是挺的，就算講錯了都可以拗番直！
點解我重要睇佢講乜？唔係點可以係度跟大家分享「刁7佢」！！
06 Thursday Sep 2012
Posted in September 2012
港交所（388）推出窩輪及牛熊證新指引後，輪場競爭加劇，而成為裁員重災區的德銀窩輪部門率先離場。外電報導，德銀已在亞太區展開裁員行動，其中涉及香港員工達30人，主要來自衍生工具部門，等於整個部門「折埋」。
德銀發言人昨接受查詢時表示，該行將為已發行的輪證提供報價等服務，但對有關裁員消息不作評論。廉署去年4月揭發德銀窩輪交易員涉嫌貪污及造市案後，德銀已逐步淡出輪場，去年9月後已無再發新輪。目前市面只尚餘四隻德銀窩輪，但多日均未錄得成交。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人對有輪商離場不表意外，他表示，目前大市疲弱，窩輪市場正處於整固，市場佔有率頭三位輪商合共佔超過五成市場份額，「小型輪商更難搵食」。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰則認為，港交所推出輪證新指引，引入主動報價機制，無疑將增加輪商營運成本。有關措施將在年底前實施，不排除個別輪商「計過條數」後，乾脆放棄窩輪市場。
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120906/18009036)
除了窩輪外，德銀其他部門都起勢咁炒。
Deutsche Bank cut approximately 40 bankers in its equities division in Asia yesterday, which is about 9% of its equities staff, according to sources. This was part of Deutsche’s plan to reduce 1,900 people from its global staff, which it announced on July 31.
“This says a lot more about the industry than a specific bank,” said a source, who pointed out that rival banks are all facing the same problem. The capital markets have slowed and something has to give — so while cuts have been across the board, they’re most notable in equity capital markets and equity trading.
Consider that global $1 billion-plus initial public offerings stand at $25.5 billion this year from just six deals, compared to $47.5 billion dollars from 17 deals in 2011, according to Dealogic. That marks the lowest year-to-date level and activity since 2009……
(http://www.financeasia.com/News/314347,deutsche-bank-cuts-40-equities-bankers-in-asia.aspx)
而且聽講其他銀行都蠢蠢欲動，更多的「大屠殺」即將發生！以後中環食飯，唔駛咁逼了！
05 Wednesday Sep 2012
Posted in September 2012
日日都見立法會候選人打告急牌，真是難分誰人才是真告急！
不過今日恆指就確實是「告急」！6月以來的上升軌已輕微下破，形勢不妙呀！
這星期是多事之「週」，星期四歐央行議息後大家就知道德拉吉是龍還是蟲。其實我覺得歐央行的行動比美國出唔出 QE3 更重要，因為美國經濟雖弱但死不了，但歐洲不救的話西班牙和意大利隨時立即要入 ICU！
我心裡的劇本是：歐元一日留在1.25之上，星期四應該會是好消息。如果大市已經升了上去的話，我不會高追；但如果大市震了下來，我可能會在星期四香港收市前搏一搏好倉！現在市已經跌了下來，唯一需要的是耐性等到最後一刻才出手，縮短持倉時間減低風險。
04 Tuesday Sep 2012
Posted in September 2012
新浪財經訊 9月3日消息，據香港信報報道，甫踏入9月，港股立即迎來重磅藍籌股解禁的沽貨壓力。友邦保險(1299)大股東美國國際集團(AIG)持有接近600億元市值的股份，禁售期將於明天屆滿，分析員普遍預期，一旦AIG悉數沽售所持約22億股友邦股份，將對股價構成壓力。
不過，有投行認為，鑒於友邦是最大MSCI香港指數及第五大恆指成分股，加上目前基金對港股的持貨比重較低，相信即使AIG全數減持友邦，有關配售股份仍能被市場吸收。
市場料可全數吸納
由於友邦是多個不同指數的成分股，AIG減持將推高友邦股份流通量，變相增加股份在指數的權重，令部分基金要被動地增加友邦持倉，以維持其投資組合比例不變。據彭博數據顯示，目前友邦的流通部分佔整體股份82.38%。
花旗指出，倘若AIG悉售友邦，將令友邦躍升為第四大恆指成分股，占恆指權重由4.5%升至5.4%，雖然指標基金(Benchmarked Funds)不能完全吸納新流通的股份，但該行估計，連同指數基金和空頭基金(Short Funds)的需求，可吸收超過五成的配售股份，假如把基礎投資者和對沖基金的需求計算在內，很有可能出現供不應求的情況。
市場上周已傳出，有投行率先向基金詢問接貨意欲及價格範圍，為配股測試水溫。有分析師相信，雖然AIG配售令友邦股價短期受壓，惟隨著AIG全數脫手，困擾友邦的減持陰霾將一掃而空。
套現回購自身股份
AIG今年3月初大手配售友邦股份，套現467億元以償還美國財務部債務，持股量由原來的32.89%驟降至18.6%，相當於仍然持有22.4億股友邦股份，3月時配股設有的禁售期將於明天屆滿。雖然聯交所數據顯示，于5月11日，AIG旗下子公司AIA AURORA曾在場外減持1.19億股友邦股份，但據投行界人士指出，該次行動僅屬AIG把友邦股份內部轉讓，並未違反禁售規定。
友邦月前公布的中期報告顯示，截至5月31日，AIG于友邦的持股量仍為18.6%。按上周五收市價26.65元計算，該批股價市值約597億元。目前美國財政部仍持有53.44%AIG股權，市值約299億美元。市場早已預期，AIG為求贖身會不惜一切悉售友邦。早前有外電報道，AIG尋求向美國政府回購股份。而由於美國總統大選臨近，美國政府逐步淡出AIG亦可以理解。
(http://finance.sina.com.hk/news/3/2/1/5193565/1.html)
觀乎阿媽 AIG 勁等錢洗，各大投行今年生意淡薄，一定搏老命極力催谷這單大刁，所以我想很可能這兩星期內就會成事！這麼大 lot 股票一定要有 discount，在預期有低5%的批股時，是不是可以買個 put 坐一轉順風車？
記得一批了股就要落車啦！人家 AIG 家當全賣，批股後 AIA 無晒沽售壓力啦！
Plato @ Investment 