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Plato @ Investment

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Tag Archives: 0341.HK

上了市的奶油豬會好吃點嗎?

16 Friday Nov 2012

Posted by Platoooooo in November 2012

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0052.HK, 0341.HK, 1314.HK, 翠華, 大家樂, 大快活

翠華30倍PE上市 貴絕快餐股

入場費4586元 等同305個奶油豬

【明報專訊】本地首隻茶餐廳股翠華控股將在本周三(14日)公開招股,身為貴價茶餐廳的翠華,招股價介乎1.89至2.27元,每手入場費約4586.76元,相當於305個招牌菜奶油豬仔包。其實,翠華今年才剛剛邁入年賺億元茶餐廳之列,2012財年賺1.04億元,歷史市盈率高達29倍,招股估值亦是貴絕本港飲食股。

據網上預覽資料,翠華香港分店一日翻枱24次,每張帳單平均消費74元,內地每張單消費更有190元,翠華的單價確為茶餐廳中的豪華版。集團新店一般能在開業後1至2月達到收支平衡,現有26間分店中更有8間24小時全天候營業。

日翻枱24次 內地單價達190元

不過,若僅以扣除食材成本的毛利率來看,翠華餐廳毛利率為69%,相較大家樂(0341)、大快活(0052)毛利率同樣有約66.6%及71.7%,翠華並無明顯優勢。以店舖規模來看,翠華亦遠遠落後,目前在中港澳三地共擁有26間分店,即使未來3年內將增至60間,仍屬於行業同儕的後輩。

未來3年分店由26擴至60間

儘管如此,翠華的估值依然是同業中最高。以招股價上限計,翠華上市後市值約30億元,對比截至2012年3月底止年度純利1.04億元,歷史市盈率高達29倍,較行業龍頭大家樂還要貴。保薦人德銀的報告指出,基於翠華2012至2014年盈利複合增長率達39%的假設,翠華2013年預測市盈率約為17至22倍,德銀料同期本港餐飲同業的增長率僅11%。

有昨天出席路演的中資基金經理指出,翠華中港澳三地僅擁有26間餐廳,全年純利剛剛破億元,在本港餐飲股中仍屬後輩。但亦有投資者認為,本港茶餐廳高度分散,以翠華的品牌效應及茶餐廳第一股的獨特性,若以約20倍PE招股仍具吸引力。

富昌證券研究部總監連敬涵則說,近期小型新股上市後股價表現大多不俗,只要翠華估值低於30倍,就值得一抽,惟擔心翠華在內地擴張時會遭遇品牌抄襲。

引兩基礎投資者

翠華今次擬集資約6.3億至7.6億元,銷售文件指出已引入私募基金今日資本(Capital Today)及凱普投資(Prax Captial)為基礎投資者,共認購2000萬美元,佔集資額約兩成。基礎投資者、大股東及行政總裁的股份均設有12個月禁售期,較一般的6個月為長。

集資擬擴大分店網絡

以香港為大本營的翠華,旗下全部餐廳都為租用物業,截至今年年6月底止第二季,租金、人工成本佔總收入比率,分別較去年同期升1及2.5個百分點。第二季度翠華錄得純利2395.6萬元,按年增長25.2%,增速較上一年度的60%大幅放緩。公司解釋因為第二季為傳統淡季。

翠華擬將集資額所得用於擴大分店網絡及設立物流中心,未來3年內店舖數目增至60間,其中22間位於內地,內地首個中央廚房計劃在2014年於上海落成。

明報記者 李萌、岑梽豪

(http://news.sina.com.hk/news/20121113/-19-2822091/1.html)

翠華自己密密賺了這麼多年,為什麼無啦啦要上市呢?這幾年來聽聽講講,學會了一個道理:一間企業 (尤其是民企) 如果真是好好賺,為什麼要上市、讓出幾成股權 (hence 盈利) 跟大家眾樂樂?原本賺$100自己袋$100,現在賺$100只能袋$70,還要攤開條底褲 (數簿) 俾大家睇,好過癮呀?所以想上市的,有3個case:

1) 老闆覺得盤生意已經見頂,cash out;
2) 老闆為名要上市威d;
3) 老闆認為間公司真的可以發大來做,選擇在資本市場融資,再創高峰!

翠華這個 case,你自己可以衡量是1還是2還是3?!我還深深的記得當日周大福 (1929.HK) 上市時我曾是「太天真、太傻」,勇字當頭衝了入去……

—> https://investplato.wordpress.com/2011/12/06/周大福是彤叔的「和黃」!/

還有,上面報導無提到,我在另一片報導讀到,上市前翠華班股東由平時一年分千幾萬股息,上年「突然」加碼分成億股息!3年內要由22間店做到60間點,得唔得呀?!還有,無記錯的話大家樂 (0341.HK) 北上神州發展多年,都仍然是蝕錢的!

題外話,我原本以為中環鏞記對面間翠華「旗艦店」(請容許我這樣稱呼它) 做了這麼多年,是自置物業,原來都只是租的!如果有一日被業主大力加租逼走,感覺就會有如斷了龍脈一樣,整個「翠華」的神話好似被破滅了!我估它上市後如果宣佈不續租的話,股價即日起碼跌10%!

講了這麼多,如果你仍想申請,請快手!下星期一 (19號) 中午12時截止。

Oh,forgot to say,翠華上市 PE 是29倍,大家樂現在做緊27倍,大快活 (0052.HK) 是15倍。

大家樂見!

26 Wednesday Sep 2012

Posted by Platoooooo in September 2012

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0341.HK, 美國最牛火鍋, 大家樂

昨晚去了大家樂 (0341.HK) 位於銅鑼灣的旗艦店食它的一人邊爐「美國最牛火鍋」,正!食完飽到上心口!

追加了牛肉,點了可樂,盛惠$74。

我很少吃大家樂的晚餐,不過當然知道晚餐的價格要比午餐貴,心裡有個價,大概是平均每人$50左右吧!這個火鍋,$74,即是比平均高了50%,而我仍吃得非常興奮。很簡單就從我手中多賺$24,厲害!

有留意大家樂的應該知道,它是不停地推新的限時供應食品,除了保持顧客新鮮感,讓他們會番轉頭幫襯外,最主要是刺激顧客的消費額,這樣才可以增加利潤。我覺得這方面是頗成功的。

大家樂的股票,一樣誘人,一向是出了名的10年股 (即可長揸10年)。雖然現在在最低工資、食物材料價格不斷上升等因素下經營比之前困難了,能否再做未來10年的10年股很難說,不過我認為大家樂的管理層一直以來都予人信心,加上接近3%的股息率,耐心等好價入市應該會是很穩健的投資。

BTW,今日揾資料時間見到這個 Groupon deal,9月27日凌晨開賣,有興趣食的朋友不妨今晚上網睇睇!

https://www.facebook.com/photo.php?fbid=473946252636793&set=a.147885291909559.22956.109379739093448&type=3&theater

 

 

 

 

越鬧爆 越要買

24 Tuesday Apr 2012

Posted by Platoooooo in April 2012

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0066.HK, 0341.HK, 0823.HK, 燒鵝飯, 領匯, 可加可減機制, 大家樂, 港鐵

平民快餐不一定價廉 大家樂燒鵝飯貴過鏞記 12蚊

【本報訊】連鎖快餐店大家樂的燒鵝飯貴過鏞記!頻頻加價的大家樂,最近燒鵝飯索價 50元,雖送飲品,但較燒鵝「名店」鏞記的 38元外賣燒鵝飯還要貴 30%。有食家和學者質疑大家樂食水深,「係咪啲鵝好味過鏞記先?」學者則認為,快餐店早年平價搶客,現市場佔有率已擴大,可隨便加價。

(http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120419&sec_id=4104&art_id=16261797)

車主慢駛抗議領匯加場租

【本報訊】加風四起,領匯旗下七成共 125個屋苑的停車場下月將加價,私家車車位月費將增加 7.6%,電單車平均加幅更高達 9.1%。有團體昨發起汽車慢駛,要求領匯擱置加價,以及建議下屆政府回購領匯。
20多名車主昨駕駛車身張貼「領匯霸權」、「加價乞人憎領匯無良心」等標語的私家車,由樂富慢駛至觀塘領匯總部抗議,不滿領匯停車場加租,加幅更比房委會轄下的公屋停車場高。發起遊行的立法會議員謝偉俊批評,近月油價上升加上停車場加租,令車主百上加斤,要求領匯擱置加租。領匯回應指加租是因為最低工資及改善設施工程令成本上漲,強調會確保停車場加價每年不會多於一次。

(http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120423&sec_id=4104&art_id=16272907)

年賺 147億 港鐵仍要加價 全城狂轟 學者促檢討可加可減機制

【本報訊】去年盈利達 147億元的港鐵宣佈,按票價可加可減機制,今年 6月加價,加幅 5.4%, 400多萬乘客平均每程須多付約 0.3元,估計加價後港鐵可多賺近 10億元,是 07年兩鐵合併以來最高加幅。市民及議員強烈不滿港鐵賺大錢仍年年加價。政府表示,正檢討港鐵的可加可減機制,學者批評機制完全無考慮市民負擔能力,有極大缺陷。

(http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120327&sec_id=4104&subsec=12731&art_id=16194183)

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以上新聞的結論是這幾間公司議價能力強,極端一點的人可能說它們是「謀取暴利」!用另一種「語言」去翻譯,是它們的股票「買得過!!」唔駛講,你自己睇下面的股價圖。

PS:另一最近例子:班「盛女」你越鬧越話個節目造媒、教壞細路、不知所謂,他們越紅、越多job、電視台越多廣告!

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