亂世買金

20 Wednesday Jul 2016

Posted by Platoooooo in July 2016

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2840.HK, Brexit, 負孳息率, 黃金, GLD.US, SLV.US

Brexit後遺症發作

英國脫歐公投過了兩周，當上周富時100指數重回公投前水平，並創出近10個月新高，英鎊滙價又略為回穩時，Brexit的影響原來尚未完全反映。英鎊本周再現跌勢，上周三（6日）跌穿1.3美元的31年低位，環球市場再起波瀾，本周美國及德國10年期國債孳息先後跌至歷史新低，瑞士50年國債及日本20年國債孳息更陷入負值，英國脫歐的後遺症如今才陸續爆發……

(http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/topic_news_detail.php?category=global&newsid=5788)

英國脫歐後的亂世，表面上除了英磅跌到無朋友外，其他資產的表現都在嚇一嚇後回復正常，有些仲升凸！不過，這幾個星期最令人擔憂的是，不同國家債券的孳息率都陸陸續續跌到負數，最誇張是連瑞士50年的債券也已經是負孳息率，即是你要反過來付利息去承受未來50年瑞士違約風險，這是甚麼道理？！

這種不合邏輯的情況，只可以說是世界上大量資金怕輸怕得要死，怕到情願輸利息都要停泊在一些「零風險」的資產裡。這除了是違反長久以來的金融理論外，也是從來未發生過的，亦即是無先例可以參考當市場撥亂反正時，會是怎麼樣？小弟就隱隱感覺這埋下了下一次金融危機的種子… 當有一天，某些原因令市場不再認同這種貼錢買債的行為時，資金一窩瘋撤出債券市場，連這些「最安全」的資產都要蝕錢的話，投資市場會變成怎麼樣？

我直覺上覺得會好大鑊。不過，我推測不到到時會發生甚麼事，可能你要問問諾貝爾經濟學家；亦無人知道這會是甚麼時候發生… 下年？3年後？5年後？還是10年後？

以前大家話黃金無利息收，所以不及債券或者銀行存款好，只有當銀紙貶值或商品市場當炒時最值得投資。但現在銀行零息、連債券都負孳息率，黃金即使是無息派亦不輸蝕了！而且不怕有人量寬「印黃金」，再加上金融市場上種種的不確定性 — 只要有甚麼風吹草動，資金就撲入自古以來人類最信任的黃金避險，我橫想豎想，都覺得黃金是現在最值得買入看門口的。適逢黃金價格在 Brexit 衝高後稍為回落，現在買入，只要有市場有甚麼負面消息的話，可能金價又會一下子衝上去！

買金的話，美國有大大隻黃金ETF GLD.US，香港也有一隻 2840.HK。如果你想要 high risk high return 的話，也可以買銀。銀的 ETF 香港就沒有了，美國可以買 SLV.US。

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黃金，買得未？

03 Wednesday Jul 2013

Posted by Platoooooo in July 2013

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黃金, GDX, GLD

4月黃金大跌之時，我說對黃金仍然偏淡，少有的講中！ *掌聲鼓勵*

上個星期黃金又大跌一鑊，6月20日跌穿4月低位 $1322 後一路落到 $1181 才曉得反彈。這次應該趁高沽還是趁低買呢？

我覺得這次跟4月那次有點不一樣。

由如我找不到網站有好的金價陰陽燭圖，我以下以美國上市的黃金ETF GLD 來代替金價。GLD 平均每日近19億美金成交，夠晒代表性。

首先，今次金價在6月27日大跌到 $1181、GLD 大跌到 $115 過後，28日以「破腳穿頭」的見底形態回升；週末過後，7月1日再裂口高開兼以一枝小陽燭收市，見底味更見濃烈，相比4月時的喘息形態好得多了！

其次，金價自從去年9月開始見頂，金礦股就率先碌落來。以 GDX 這隻金礦股 ETF 為例，這段其間就足足跌了 50%！

在4月金價第一次大插時，GDX 的走勢軟弱無力，試了兩次都不能夠升穿 $30 的下跌裂口底部。而上星期金價的第二次大插時，GDX 在6月28日從低位一枝大陽燭一口氣升了8%，而且成交非常強勁！金礦股這次很有氣勢的大反彈你可以說只是淡倉平倉，但光看圖我卻認為很可能是跌夠了的跡象！

金價是否長線見底我不敢說，但我想來一個像樣的反彈、先試一試4月的低位 1350，應該絕對有可能！

盲搶金？

18 Thursday Apr 2013

Posted by Platoooooo in April 2013

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蘋果日報, 許沂光, 黃金

今天同一份《蘋果》裡頭，有看好又有看淡金價的意見。你又點睇？

八十年代搶金潮　無助金價

【反覆走低】
黃金價格近日大跌，觸發環球爆發搶金潮，據悉，本港早在八十年代尾亦曾因內地開放買金而觸發一次買金熱，令金舖生意當旺，惟此後的國際黃金價格仍然持續處於低潮多達10年，反映市場即使出現買金的羊群心態，亦難促成金價反彈，隨時是跌浪未止的徵兆。
黃金在七、八十年代藉油價高企及通脹肆虐的因素，出現過一次大升浪，1980年甚至升抵每盎斯850美元的當年高位，本港亦爆出熱炒「紙黃金」潮，炒金公司成行成市。

曾步入20年熊市

熱潮隨着美國將息率上調至21厘而告終，加上及後有多國央行拋售黃金儲備，黃金自此步入長達20年的熊市。
金價在八十年代曾出現兩次大瀉後的反彈浪，市場出現零星趁價格下瀉而一湧買金的盛況，惟金價均未見大反彈。及至八十年代中期，金價再臨跌浪，當時再正值內地開放的機遇，內地客來港買金成熱潮，將搶金潮推向高峯。
金價在九十年代處於反覆低走的下跌浪，一度低至每盎斯不足300美元，炒金成絕響。2001年環球超低息年代捲土重來，加上中印等新興市場崛起，帶來需求，金價重拾強勢，2011年曾闖上每盎斯1,800美元，至近半年才見回吐。

(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130418/18231932)

Project Paradise：
黃金大牛市快重臨

上周本欄的標題是「美滙弱勢道指假升」，有關黃金的走勢，筆者指出：「現貨黃金由1999年8月的252美元起步，2011年9月最高升至1,921美元，上升幅度662%，之後進入橫行整固階段，以波浪理論分析，可能屬於三角形的（IV）浪調整。
倘若這個調整浪以雙重之字形（WXY）運行，整固階段可能快將完結。循環周期分析，黃金的47周循環低位可能在2013年4月中出現。」

投資者悲觀　見底指標

4月12日及15日兩個交易日內，現貨黃金價格由高位1,565美元下跌至最低1,335美元，高低波幅達230美元，即14.7%，是過去30年的最大跌幅，筆者預期的Y浪「快將完結」，竟然以閃電的速度完成任務，也符合47星期循環低位出現的時間。
金價跌勢雖然急，但沒有扭轉黃金即將見底回升的大趨勢。截至4月12日止，反映美國投資通訊的市場情緒指標下跌至-31%的歷史新低。根據以往數據分析，這是黃金見底回升的最佳指標。
現貨黃金由1999年的252美元升至2011年的1,921美元，倘若回吐38.2%，目標1,283美元。以最近一個升浪計算，金價由2008年10月的681美元升至1,921美元，如果回吐50%，下跌目標為1,301美元。
現貨金價在2013年4月16日最低見1,321美元，剛好在1,283/1,301的重要支持位之上。
根據http://www.bespokeinvest.com4月15日提供的數據，金價已跌至50日平均線以下的4.5個標準差（Standard deviations），是有史以來最超賣的水平。同日，9日相對強弱指數跌至11.07，也是30年來的最低水平，反映投資者對黃金極度悲觀。
美元的好友指數偏高，反映美元滙率可能見頂回落。美國財政部公佈，2012年10月至2013年3月美國財赤合共6,000億美元，然則美國將會連續第五年錄得超過1萬億美元的財政赤字。美國財赤失控，美元滙率看淡，有利金價見底回升。4月16日黃金收報1,368美元，在日線圖呈現「長十字星」的見底形態；道指收市14756，道指兌黃金的比率為10.78。
以道指兌黃金的200年走勢分析，這個比率可能跌至1才見底，然則美股可能急跌，而黃金則可能急升。

財赤失控　提防有戰爭

由於西方已發展國家（包括日本在內）債台高築，在沒有辦法償還債務的情況下，世界大戰的風險不容忽視。
詳細分析見筆者4月17日在個人微博發表的《戰爭循環周期》一文 (http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940101j8jr.html）。
總結：黃金的（IV）浪調整不論以價位或循環周期分析，都到了尾聲，（V）浪將會帶領金價再創新高。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

許沂光
圖表分析員

(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130418/18231939)