小心調整

撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管
欄名:經濟與投資

昨日恒指見藉期貨結算而回調，這個回調實是在不少投資者預期之內的。

10月18日，恒指收於21519，是第一次收於21500上，於19日，筆者在「經濟通」就為文，籲小心調整，文如下︰

「或作整固」

昨日（18日）恒指收於21500上，再上便望21700區，但市場已速速上升逾千點，調整隨時可出現，但這個應是健康的調整，之後仍可向上試。

昨日推介中移動（00941），中移動便急升，使到筆者推介的買入價被拋後，大家可執生按自己承受風險能力來追貨，筆者認為85元的中移動仍是物有所值。

昨日不單指數升，成交亦升回上至逾700億，A股於前日（17日）出現黃金交叉，昨日亦見升，都是利好的。

還是哪句，港股升完又升，終有一點要作調整，沒有調整的股市是不健康的。

結果恒指是在10月26日（即4個交易日之後）於21848見出頂（？）後，昨日最低見21339，後市如何？

恒指21848或已見頂

筆者找來富泰證券謝榮輝見於10月27日所發表的「恒指見頂形態乍現」文，供大家參考。文如下︰

「恒指見頂形態乍現」

10月22日至11月2日這兩個星期是恒指一組「神奇數字周期序列」的聚焦點，表示恒指近月的升勢有機會在這段時間內逆轉。10月22日至26日的一星期已過去，恒指由尾市最高21848跌至21546低收，結果在周綫圖上構成「射擊之星」的見頂形態（圖一）。

無巧不成話，除了平均52或26星期循環高位會在10月尾/11月初形成之外，恒指短綫平均55天（神奇數字周期）循環高位，理論上也會在10月30日左右出現。恒指在10月26日創下21848的新高後以「穿頭破腳」及「黃昏之星」的強烈見頂形態低收（圖二），有理由相信周期已提早兩個交易日見頂。以上種訊號皆顯示，恒指有條件在21848見頂。

以波浪形態分析，假如見頂的估計成立，則恒指的波浪走勢應該有以下兩個可能性：

第一，大型三角形（IV）浪的E浪並未於18056結束。由21760開始的E浪仍以3-3-5的不規則形方式運行。正因如此，恒指才會稍為升破21760頂部之後即見頂回落。倘若確認E浪（b）見頂，之後的E浪（c）浪將會大幅回落，重返19000點以下。可是，因為6月的18056是重要的「六月大轉折」底部，相信E浪（c）最終超越這個底部的可能性並不大。

第二，由24989開始的三角形（b）浪早已在9月6日的19077結束。之後是中期的（c）浪上升，中綫邁向33390點的比率目標。短綫而言，由19077開始的1浪已運行至尾聲，隨時見頂。上期已提到，以不同級數的波浪比率計算短綫見頂目標近21797至21875；遠則22010至22052。上周恒指抵達第一個目標區後隨即顯著回落，所以不排除1浪就此見頂的可能性。

換言之，由9月6日低位19077上升至今，不是（b）浪c，就是（c）浪1，所以都是五個浪的結構。從小時圖看，（i）、（ii）、（iii）、（iv）浪的過程清晰可見，（v）浪上升應該由9月26日的20485開始，並以延伸浪方式運行，至今為止有以下兩個可能性：

第一，（v）浪iii在10月18日的21606見頂，長度剛好是（v）浪i的1.618倍；iv浪調整至21431；最後的v浪則升至10月26日的21848見頂。

第二，（v）浪iii一直升至21848才見頂，接近（v）浪i的兩倍。由此開始的調整可能只是（v）浪iv，預期會在次一級第四浪終點（同時又是iii浪的0.382倍回吐位） 21430附近見底，然後展開最後的（v）浪v，直至見頂為止。

因此，21400點的水平是否失守，將有助判別恒指究竟是否已在21848見頂。

謝兄認為21400位至關重要，能否守，今天知，恒指又會否如謝兄所估的發展，多看幾天便是。

(http://www.hket.com/eti/article/1f65044a-2af9-46e7-9f29-4ee157801f47-868824?section=003)