金融雲端：由140倍到-14%
由140倍到負14%的投資表現，彷彿天與地的表現，但原來都出自神的手筆。歐洲股神安東尼波頓（Anthony Bolton）2010年重出江湖，挾着在老家147倍回報的彪炳戰績，主理一隻中國基金，同一套獨門武功，在強國中卻幾乎無法招架，至今回報嚴重走樣，只有負14%，波頓近日終宣佈明年4月正式解甲歸田，退下火線。
股神遇着中國模式，連過去行之有效的一套，都變得左支右絀。坊間提供大量馬後炮分析，有些一路唱淡股神的，提出水土不服論，認為波頓連普通話也不懂，很難像在歐洲般對投資目標作實地調研，不熟稔國情也是致命傷，買中一大批出事民企，霸王（1338）、寶姿（589）等連中多元，難怪炸到遍體鱗傷。
歐洲股神天堂跌落地獄
波頓去年中已曾大吐苦水，指中國的上市公司訊息不透明，更立時僱用五間企業情報公司，對自己基金投資的公司作深入盡職審查（Deep Due Diligence），明查暗訪其供應商、客戶和競爭對手，望能及早發現任何不尋常的蠱惑招。
波頓的投資手法亦被人詬病，認為是成績大起大落的根由。波頓在歐洲專門押注二三線股，而且盡用孖展，這種用風險換回報的手法，在牛市中很易跑贏大市，但以中國股市過去三年的頹樣，加上細價股造假厲害，這種勇武投資法很快便由必勝方程式變成贏家的咒詛，回報大幅落後。
雖然波頓近一年力挽狂瀾，把衰股斬纜，主力投資在騰訊（700）、平保（2318）、友邦（1299）等大價股上，加上宣佈回購基金單位及降低管理費，成功追回不少失地，但仍然未返家鄉。似乎波頓本身也意興闌珊，決定自己先行返家鄉。
運氣不會長存 見好要收
波頓的鎩羽而歸，我認為說明了三件事，一是要在內地股份上賺錢，光靠技術及揀股的能力，似乎不容易跑出，所謂價值投資，在內地仍是一個未成熟的概念，遠不及一些掌握消息的內線人般盤滿缽滿，又或者靠特殊地位，早早入股重點國企，像高盛投資工行（1398）般，七年間穩賺逾500億元，那樣羡煞旁人。
第二件事，就是要見好就收，運氣不會永遠站在你這一邊，不少重出江湖的巨企高管或銀行家，如雅虎的楊致遠及戴爾電腦的Michael Dell，都未能再闖高峯，反而星味大減。如果喜歡接受挑戰，便要有接受一敗的準備。
最後就是，即使股神也會持續跑輸大市，難怪美國千王之王馬多夫最近在獄中接受訪問，也忠告投資者，如果要搵最安全、最不用擔心有事的投資，索性買指數基金吧。
140倍與負14%的教訓，教曉我們淮橘為枳的道理。
丘亦生
(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130619/18303404)
讀了這篇專欄，突然讓我想起之前看過劉華的一套電影《三國之見龍卸甲》。飾演趙子龍的劉華雖然已年過半白，無復當年勇，但在「蜀中無大將」之下仍被逼要當主帥上陣，累積半生英明，無奈可能要「一朝喪」…
3年前波頓挾「歐洲股神」之名復出來港之時，不知是不是就如趙子龍一般呢？
Plato @ Investment 