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Plato @ Investment

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Tag Archives: 李嘉誠

李超人的算盤

12 Monday Jan 2015

Posted by Platoooooo in January 2015

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0001.HK, 0013.HK, 長和, 長地, 長實, 和黃, 李嘉誠, 李澤鉅

這個 weekend 最哄動的新聞都應該是李超人的長和系重組。雖然個消息是星期五下午收市後開記招才公佈,但那些星期六早上的財經雜誌都要急急腳將它放上封面!

重組的 technical detail 就不贅了,不過我還是有興趣湊湊熱鬧講小弟對此事的愚見。

李生搞得長和系重組,一定有成盤計劃

相信不論你是股民與否最關心的是:李超人是否要遷冊?這也帶出了李氏王國對香港的影響力有多大;無可否認李超人多年來投資在香港的資金,對本港過去半個世紀的發展,有幾重要。其實,公司註冊 \ 遷冊到 Cayman Island 是很普遍的事,少至我一些朋友用來做生意或揸樓的公司,他們都會特意開間 BVI,為的就是低透明度和稅務上的著數。所以作為一個 business decision,我覺得並無不妥。短線內我都不認為李氏王國會遷冊,尤其是在李生在生之年。

咁長線呢?讓我用一個在剛過去的周末新鮮滾熱辣的談話來作個比喻。話說我去了一個朋友聚會,席間好幾位都剛在2014年結了婚 (其實小弟都係),所以不是講生仔就是講買樓。其中一人講起她家旁邊的單位望落去30年如一日,殘殘舊舊,從不裝修,行過見到有點陰沉的內籠都寒一寒,成為整層樓的一伙奇葩。內裡住了一對年老的夫婦和他們四十多歲的兒子,朋友說都不知何時這個單位才會願意裝番靚D,就算單位中的兩佬過身,兒子都會繼續住在這單位終老吧。這時我們的買樓達人說,以他的經驗,通常這種情況,當老人家過身後,其實是買這類型單位的最好時機,因為後生的一輩會好想 cash out 再用筆錢過自己想過的生活,而且層樓是阿爸阿媽早早買落,這類「二世祖」對層樓的價值根本無概念,賣出時反而是更無所謂 — 500萬和520萬對他們來說都是6個零,所以壓價反而更容易。

李超人住了在這個他辛辛苦苦湊大的王國咁耐,相信亦對香港這塊福地為他帶來的一切有深厚感情,所以我相信他是不會輕易言撤。但小李生只是繼承這個王國,他可能恨不得有一天他當家作主時,要盡力揮刀斬斷阿爸的陰影,要做D嘢突顯他能夠青出於藍!王國中的香港大陸地產業務留在香港當然是正路,但那些國際業務遷離就很理所當然了。

這次的重組,正正就是解破了垂直式控股對這個主意的袈鎖,將來真的要行這步棋時,只要將長地留在香港,長和撤走就可以了。

第二個熱門話題是:分拆長地是否李超人對本地樓市投的不信任票。對這個小弟是肯定的。首先,李超人過去廿年的每一單大刁,已經證明他的眼光獨到,不論你有多仇富 (或單單是唔 like 佢) 都不能否認。一單7000億的重組,你估那些要用到的內部資源、法律文件、給 ibank 的費用會平嗎?無情白事又點會手痕㩒掣 go ahead?肯定是計到有著數,還要是大大的著數,才會這樣做啦!這麼多年來,李超人從來只會增持長實 (0001.HK)、和黃 (0013.HK);如果有一日他突然批股或開始減持,個市場會有幾動盪?!這次正好透過重組,他可以增持近年大搞的海外業務 (由簡接持有20%+和黃變直接持有30%+新的長和),減持看淡的地產業務 (由直接持有40%+長實變直接持有30%+新的長地),偷龍轉鳳!

作為一個成功的股票投資者,第一就是不要跟股票談戀愛。李超人作為一個咁成功的投資者,當然明白兼駕馭這個道理。所以當他不再看好香港市場時,賣屈臣氏、分拆港燈、甚至連酒店式公寓都唔放過!投資市場上,口個句只是口個句,d錢走去邊才是心個句。不論李超人否認多少次,縱使我相信他對香港的一份情意結,他的行動清楚告訴大家他是要減低在香港的 exposure,問題只是他其實有多看淡香港未來的週期。

PS: 今日長實、和黃各升十多巴仙,證明市場估李氏王國短期內遷冊的機會不高,更著意重組後釋放出來的價值。你今日問我追唔追好,我真係唔識答;不過,如果你決意要買,我會跟主流相反叫你買和黃,因為今次單刁,肥豬肉是在和黃裡的國際業務,而且1股長實換1股長和,齊齊整整點睇都不會變,但1股和黃換0.684股長和,如果有基金玩嘢,都仲有小小可能性 (真係小小咋) 可以提價。

今日長實、和黃各升十多巴仙,證明市場看好重組後釋放出來的價值。今日長實、和黃各升十多巴仙,證明市場看好重組後釋放出來的價值。

利申:我月頭見13號跌到落3年上升軌,買了少少6個月的 out-of-money call,不過太 long-dated 今日市場都無價唔知賺幾多。

之前和黃跌到落3年長線上升軌支持

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誠哥識做

26 Friday Oct 2012

Posted by Platoooooo in October 2012

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0737.HK, 80737.HK, Dynasty REIT, 胡應湘, 合和公路基建, 李嘉誠

爭飲雙幣雙股頭啖湯  胡應湘得米 李嘉誠撻Q

【本報訊】香港終出現首隻港幣與人民幣雙幣雙股!合和公路基建(737)公佈,以每股3.22元(人民幣.下同)發售1.2億股新股,集資約3.86億元,用作一般營運資金。而另一邊廂,同以雙幣(人民幣與坡幣)作招徠、長實(001)主席李嘉誠旗下房地產信託公司Dynasty REIT(DR),卻「撻Q」暫緩在新加坡上市。
記者:陳健文、吳永強

因進行配股,合和公路昨日一早停牌。銷售文件披露,集團計劃以每股3.15至3.29元發售7000萬股新股,較停牌前收市價(按港元計)約有4.9至9%折讓。

發1.2億股 定價3.22元

市場消息人士指出,由於反應熱烈,配售活動提早半小時結束,發售股數更增至1.2億股,佔擴大後股本3.89%,最後以中間價3.22元定價,折讓6.9%。配股安排行為中銀國際。
消息人士稱,由於今次是首家以港元結算股價的香港上市公司發行人民幣新股,為求順利完成,以人民幣結算的合和公路股份,將在下周一才開始正式買賣。
以人民幣計價的合和公路股票編號是「80737」。據理解,日後以人民幣計價的香港上市公司股份,亦會在原有編號前加上「8」或「0」,以湊足5位數字的編號。
日後以港元及人民幣計價的股份可否互換?消息人士表示,日後持有以兩種貨幣計價股份的股東,是可自由將股份互換,惟需支付費用,而日後合和公路會以港元或人民幣派息,現時則沒有明文規定,將由集團管理層決定。據悉,若日後再有香港上市公司發行人民幣股份集資,將會以合和公路的做法為參考。
沒有資金壓力、由胡應湘為主席的合和公路,突在此刻極速變身為雙幣雙股,據悉,全是港交所(388)為求「截」新加坡「糊」所催生的產物,港交所更因此給予「特批」,縮短合和公路所發行新股的「上市」時間,由完成交易後五日,縮短至完成交易後三日。

港交所「特批」搶先新交所

港交所不惜以「特批」來「截糊」、以趕及在Dynasty REIT上市前香港能夠有一家雙幣雙股股份進行買賣,但殊不知Dynasty REIT卻臨時暫緩上市。路透報道,集資額約8.66億美元的Dynasty REIT,昨決定暫緩上市,原因是市況轉懷。不過,報道沒有披露,原本計劃籌集人民幣及新加坡元的Dynasty REIT最新上市時間表。

話你知:何謂雙幣雙股?

「雙幣雙股」是指同一上市公司的股票,在交易所內分別以港元及人民幣作計價買賣,而不同幣值的股票持有者均擁有相同的股東權利。
以港元及人民幣作交易貨幣的股份,在上市後將分別於兩個不同的櫃台分開買賣,投資者亦可經股份過戶處及中央結算系統互換股份,即可選擇「港元買,人民幣沽」或「人民幣買,港元沽」的交易方式。
另外,有關股份會被賦予不同的股份代號以作識別,其中港元計價股份會以「0」起首的5位數字作代號,而人民幣計價股份的代號則是以「8」作開頭。

雙幣雙股事件簿

【7/2010】在港發行人民幣股票的構思首次在媒體曝光

【11/2010】港交所首次表示,正研究在港發行人民幣股票的可行性

【4/2011】首隻以人民幣計價的房託基金(REIT)匯賢在港掛牌

【8/2011】港交所料最快可在10月推出人民幣雙幣雙股,惟一直未有成事

【12/10/2012】首隻雙幣上市產品嘉實明晟A股ETF在港交所上市

【24/10/2012】合和公路停牌,擬發售人民幣新股,成為首隻港幣與人民幣的雙幣雙股

【24/10/2012】原本計劃籌集人民幣及新加坡元的Dynasty REIT暫緩新加坡上市

(http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121025/18048143)

什麼市況轉壞?美股轉弱都仍在13000點樓上,港股9指連環9年升,香港樓市更加是不用多說,新加坡股市都是在高位徘徊,何「弱」之有?!

難得誠歌咁心胸廣闊,不介意讓湘哥飲頭啖湯做第一隻雙幣雙股,都要幫香港保住個「雙幣雙股」的頭采!咁識做,應該幫誠哥拍番個「I Love Hong Kong!」(V字手勢) 的短片!

又:大市今天終於完結了10連升,升10日先得5%不到,跌1日已經是1%有突,市底勁唔勁就見仁見智。不過,當今天份份財經版都誇獎中行 (3988.HK) 的季績「遠勝預期」時,各大內銀股都升唔起;聯通 (0762.HK) 業績差立即被人沽到無朋友,大跌6%,小弟自己會小心為上。

還有一星期就是中國的十八大和美國總統大選,之後會發生什麼事真的無人敢講。小弟逢勸大家「唔做唔錯」,買定爆谷睇戲好過啦!

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