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月頭在這裡推薦了歐陽一心的《期權投機客》給各位對利用衍生工具投資有興趣的朋友仔。小弟自己也二話不說,馬上根據歐陽先生的策略,寫了自家用的 excel model,等待信號試一試!

前 po:期權投機客

小弟根據書中所說,挑選了幾種常見的陰陽燭形態,然後統計過去10年它們出現在不同股份之後相關股份的短線表現,看看有沒有一些形態出現之後,會緊接出現頻率高又具值搏率的走勢。舉例說,假設統計了過去10年騰訊 (0700.HK) 單日大升3%後,有七成例子會5天內再多升10%;那麼當你今天在騰訊的股價圖上看到了一支升了3%的大陽燭後,你會搏它繼續升嗎?以上面假設的數據,有七成再大升的機會,似乎是搏得過!當然,書裡討論「搏唔搏」這論點不是像我這般憑感覺說一句「似乎是搏得過!」咁兒戲,但我就不再這裡花太多時間討論啦,有興趣的朋友認真買本書仔細參詳吓啦!

言歸正傳,8月以來小弟根據這些策略,分別在騰訊、金沙 (1928.HK)和中國海外 (0688.HK) 找到了波幅信號。甚麼是「波幅信號」?就是當某些形態出現後,這些股票接下來的一個星期,沒有特定走勢是向上升還是向下跌,但總之會有大幅波動。遇上這種有波幅的情況,入市策略就是要 call、put 兩邊買齊,搏隻股票一郁就其中一邊大賺!

你可能會話:你玩我咩!call 升 put 跌,put 跌 call 升,倒頭來咪又只是白做!非也非也~ 因為 option 這傢伙,跌有限但升無限,只要看中方向的 call (put) 升超過 200%,就可以完全抵銷了跌盡都只是 100% 的 put (call),餘下來的升幅就全部都是盈利!所以這是有得贏… 有得贏的~~~ 當然,要一隻 call/put 升 200%,話易唔易,但挑中時機的話,話難亦不是很難。而「時機」這東西,就正正是為何我們要等待信號出現啦!

OK,廢話少講,結果如何呢?

案例一:騰訊 (0700.HK)
信號出現日期:8月9日
翌日開市價:$187.10
預期波幅:5%
持貨上限:5個交易日
策略:
Long 即月 $190 call @ $3.25
Long 即月 $185 put @ $2.55
結果:其實揸多了一日,因為知道8月15日收市後出業績。8月16日騰訊開市價裂口打穿 $200!
Sell $190 call @ $9
Sell $185 put @ $1

回報 (未計手續費):(($9+$1)-($3.25+$2.55))/($3.25+$2.55) = 72%

騰訊 (0700.HK) 出入市圖

案例二:金沙 (1928.HK)
信號出現日期:8月15日
翌日開市價:$32.1
預期波幅:5-6%
持貨上限:5個交易日
策略:
Long 即月 $33 call @ $0.5
Long 即月 $31 put @ $0.37
call/put 比例:3:4 (因為要平衡 delta)
結果:8月19日大陰燭下跌,低見 $30.1!
Sell $33 call @ $0.09
Sell $31 put @ $1.03

回報 (未計手續費):((3*$0.09+4*$1.03)-(3*$0.5+4*$0.37))/(3*$0.5+4*$0.37) = 47%

金沙 (1928.HK) 出入市圖

案例三:中國海外 (0688.HK)
信號出現日期:8月22日
翌日開市價:$26.9
預期波幅:5-6%
持貨上限:5個交易日
策略:
Long 即月 $28 call @ $0.1
Long 即月 $26 put @ $0.2
call/put 比例:2:1 (因為要平衡 delta)
結果:8月23、24、25日連開3日大陰燭,但24日已平倉!
$28 call 變廢紙
Sell $26 put @ $0.62

回報 (未計手續費):($0.62-(2*$0.1+$0.2))/(2*$0.1+$0.2) = 55%

中國海外 (0688.HK) 出入市圖

3戰3勝當然好開心!不過,以上入市的理由,是以過往表現去推算值搏率,但正如伍晃榮先生的名句:「波,係圓嘅!」贏面有九成的 trade 都會出現輸錢的那一成時間,而且大家現在常常聽到的「過往表現不代表未來表現」,而且 option 這東西可以是一輸就輸清光,所以切忌重注!

小弟不預期這些交易會只勝不敗,但只要不差過逢三輸一,應該可以有錢賺!

btw,上星期再以騰訊做了案例四,雖然過兩天才夠限期結算,但這次就似乎要輸錢了!

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