實戰理論：減磅過年心安又理得

過年前可以說皆大歡喜，大市勁升 615點，恒指收 19627點，升勢可以說是頗為全面。強勢股如中資金融股，強者越強；落後股亦發力追落後，江西銅業（ 358）升 9.2%，港交所（ 388）亦升 4.2%。剩餘落後的指數股已不多，但仍有地產股、電訊股、和黃（ 013）及中信泰富（ 267）等將是未來幾天之選。
昨日乘着 A股的升勢，恒指出現大陽燭破位，一舉升破去年 12月初之高位，進一步展現強勢。筆者上望的目標 19800至 20200點區間，應有機會在假期前後到達。
今次的升浪如何分析？其實是毋須特別的理由。從價值投資的角度，就是估值平，早前的跌浪跌過了龍。去年 8、 9月之時，股價越跌越平，市場主流意見唱淡，一面倒叫大家不要因平而買貨。現在回看，大家便又再一次領略到，為何當日筆者堅持，越跌越買。

且看內銀股股價，早已升回 8月份的水平，而恒指仍與 8月初有 2000點的差距。這就是價值投資的功用，當然，你一定要有足夠的獨立思考能力，不受市場的唱淡言論所蒙蔽。今時今日，還有沒有人再拿地方債、不良貸款比率等因素出來？沽空者補貨都補到氣咳。
過往筆者已提出過，跌市的幅度，有一半是基本因素影響，一半就是沽空活動加人為操控所帶來。大戶做了空倉，就將負面因素放大，令市場引起恐慌，一切源於衍生工具及沽空活動所致。
點解大市升得這麼勁？簡單一句，物極必反。股市始終是零和遊戲，做得落低位，就做得上高位。
臨近長假期，投資者正處「十字路口」，會是先甜後苦還是先甜後甜？無謂去估吧！點都減磅過年落得心安理得。

(http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20120118&sec_id=15307&subsec_id=15326&art_id=15994840&cat_id=5886784&coln_id=6794994)

如果我8、9月看淡的話，我得到的是由 22000 (8月) 或者 20000 (9月) 沽空至 16000 賺 6000 / 4000 點的 profit。即使當日無平倉的話，今時今日我賬面上都仲有得賺，敢問大師當日看淡有何問題？相反如果當時話估值而平入市的話，又好彩10月初沒有被震出來，現在即使賺到亦不夠10月時買驚風散！

股市是零和遊戲？匯市是零和遊戲，股市從來都不是啦！你問問香港人在恆指 32000 點時跟現在的身家、或者內地股民在上證 6000 點時跟現在的身家，看有幾多人加起來是零和遊戲？而且我又不見日經指數在過去20年「做得落低位，就做得上高位」，可能大師的意思是等到2046年吧！